信用风险优秀讲义.ppt

度量信用风险 数量模型 同时考虑贷款人因子，市场因子和系统因子 贷款人因子包括信誉, 杠杆率, 收入波动率, 契约,以及担保物 市场因子包括经济周期和利率 度量信用风险 数量模型 信用评分模型 线形概率模型 Altman线形判别模型 (Z score) 由期限结构判定信用风险 RAROC (risk adjusted return on capital) 模型 违约风险的期权模型 信用评分模型 线形概率模型: PDi = 违约时PD=1，不违约时 PD=0 X 为关于贷款人的数量信息,如杠杆率和收入 主要缺点为估计出来的概率会落到[0,1]之外 Altman线形判别模型 Z=1.2X1+ 1.4X2 +3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5 X1 = Working capital/total assets X2 = Retained earnings/total assets X3 = EBIT/total assets X4 = Market value equity/ book value LT debt X5 = Sales/total assets Z score is a default indicator and not a direct probability of default measure Z score 1.81 high default risk z score ~ [1.81, 2.99] indeterminant default risk Z score 2.99 low default risk 上海财经大学-金融机构与金融市场 ? 上海财经大学-金融机构与金融市场 上海财经大学-金融机构与金融市场 ? 上海财经大学-金融机构与金融市场 ? 上海财经大学-金融机构与金融市场 ? 上海财经大学-金融机构与金融市场 上海财经大学-金融机构与金融市场 上海财经大学-金融机构与金融市场 上海财经大学-金融机构与金融市场 上海财经大学-金融机构与金融市场 上海财经大学-金融机构与金融市场 上海财经大学-金融机构与金融市场 上海财经大学-金融机构与金融市场 上海财经大学-金融机构与金融市场 上海财经大学-金融机构与金融市场 上海财经大学-金融机构与金融市场 上海财经大学-金融机构与金融市场 第九章：信用风险 本章内容 不同类型的贷款 个人贷款的信用风险 信用质量问题 一个主贷款人的违约会对很多金融机构带来很多显著影响 2002年，世通公司破产使美国银行 $700 mil 的资金受到影响 一个主要时间会给很多金融机构的贷款组合带来损失 2005年美国飓风导致$1.3 billion的坏账 2007-2009的金融危机给金融机构带来最大的与违约风险相关的损失 ($4 trillion worldwide, $2.7 trillion for US 金融机构). 注意: US GDP=USD15 trillion; China GDP=USD7.2 trillion in 2011 美国商业银行不良资产比率 贷款分类：工商业贷款和房地产贷款 工商业贷款: 担保贷款和非担保贷款 辛迪加 即期贷款, 贷款承诺 商业银行商业和个人贷款量的下降以及商业票据市场的兴起 商业票据市场在2001-2002的经济衰退以及 2007-2009的金融危机中受到负面影响 房地产贷款: 多为抵押借款 固定利率, ARM 当loan-to-value值上升时，抵押贷款会有违约风险 贷款分类：个人贷款 个人贷款: 个人贷款, 汽车贷款 ,信用卡 非周转性贷款 汽车贷款, 房屋贷款, 个人贷款 周转性贷款 (信用卡债) 信用卡债的增长 Visa, MasterCard Proprietary cards such as Sears, ATT 风险由竞争和贷款的法定最高利率决定 Annual Net Charge-Off Rates on Loans 其它贷款 其它贷款包括: 农业贷款 银行贷款 非银行金融机构贷款 经纪人保证金贷款 外资银行和政府贷款 州政府和地方政府贷款 贷款收益 贷款收益率 (i.e., loan rate)不是由各种结构因子决定的而是由违约率决定的 各种需要考虑的因子 贷款利率 贷款费用 贷款抵押 补偿余额 准备金要求 两个与贷款收益率相关的概念 贷款的合约承诺收益 贷款的预期收益 贷款的合约承诺收益 首先, 我们考虑贷款的合约承诺收益 忽略违约 Per the text 1+k = 1+(of + (BR + m ))/(1-[b(1-RR)]) 简化为 k = (of + (BR + m ))/(1-[b(1-RR)]) K: 贷款的合约承