原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
银行资产负债管理的衍生金融工具.ppt
第讲 银行资产负债管理的衍生金融工具 第一节 金融期货 一. 金融期货合约的含义和交易者 含义：金融期货是一个现在确定价格，在未来确定时间进 行交易的契约。其标的物为某种金融资产或指数，有标准化品 质和数量规定，在有组织的交易所内进行交易。 按动机可将交易者分为： 1 投机者 speculator； 希望通过预测价格变动方向，并利用价格 变动来获取利润的交易者。 2.保值者 hedger：在现货市场上取得交易头寸，同时在期货市 场上买卖期货合约，以降低现金头寸价值不确定性风险的交易 者。 二. 金融期货行情： 90-day Eurodollar Time Deposit Future 3-Mo. Eurodollar (CME)-$1Million Yield Open Open High Low Settle Cha Settle Cha interest Mar00 94.30 94.31 94.30 94.31 --- 5.69 --- 31182 June 94.31 94.31 94.31 94.31 ---- 5.69 --- 9380 Sept 94.26 94.27 94.24 94.26 --- 5.74 --- 387531 Dec 94.26 94.27 94.26 94.26 --- 5.74 --- 269641 *期货利率 = 100 - 结算价格指数 *每一基础利率点的变动将引起期货合约价值反向变动25美元 （0.0001 ? $Mill ? 90/360)= $25 三.利用金融期货投机和保值 A. 投机 利润 利润 四. 利用金融期货保值的步骤和策略 （一）利用金融期货保值七个步骤： 1.确认金融机构面临的现货市场风险 2.确定选用多头还是空头策略 3.选择最理想的期货合约 4.确定恰当的期货合约交易量 5.买卖期货合约实行保值 6.决定脱离保值状态的时间和方式（反向操作或让合约到期） 7.确保期货交易满足管理者要求，并与银行内部风险管理相一致 （二）多头保值策略的运用 (A Long Hedge) 多头保值主要是为了抵御利率下降给现货市场带来的风险。其策略是， 当预期利率下降时，购买金融期货合约，与现货市场风险相匹配。现货市 场利率下降的损失将会被期货市场头寸价值上升的利得所抵消。 例：设在1998年6月28日，某银行估计在1998年11月将收到100万现金支付， 并准备投资于3个月的欧洲美元存单。如果这3个月利率下降，银行将出 现机会损失。为达到保值目的，该银行购买12月份到期的3个月欧洲美元 期货合约。 日期 现货市场 期货市场 基础点 6/29/98 银行准备3个月后 银行购买98年12月 投资100万于欧洲 欧洲美元期货合约 5.74%-5.70% 美元存单。当期市 100万，期货价格为 =0.04 场利率=5.70% 94.26(5.74%) 11/11/98 银行投资100万购
文档评论（0）