市场环境不完善情况融下资融券的特殊风险及其管控.docVIP

市场环境不完善情况下融资融券的特殊风险及其管控 刘多一 （北京大学软件与微电子学院 金融信息系 1101210794） 【摘要】 融资融券转为常规业务是大势所趋，但在我国资本市场环境不完善的情况下尤其要注意防范由我国资本市场现状决定的“特殊风险”。本文分析了融资融券业务带来的特殊风险，重点提出了“融券卖出不会直接导致卖空投机，但是融资买入却间接增加市场操纵风险”的观点，并提出了相应的风险管控建议。 【关键词】 融资融券 特殊风险 风险管控 1、融资融券的作用和意义 至2011年11月25日沪深两大交易所发布实施《上海证券交易所融资融券交易实施细则》和《深圳证券交易所融资融券交易实施细则》的通知以来，融资融券业务在市场的各种争论与质疑中终于由试点转为了常规业务。 无论市场上有怎样的争议，融资融券业务的作用和意义是客观存在的。可以说，实行融资融券业务，是我国资本市场发展的历史必然。该业务对于活跃市场，完善我国资本市场机制有着重要的价值。 具体来说，融资融券业务的功能包括以下几个方面： 一、套期保值、规避风险：证券市场上存在风险性事件与不确定性事件两种类型事件，对于前者往往可以采用资产组合等方法来规避，而对于后一种事件只有通过套期保值来规避。融券卖出业务是目前来讲我国市场上继股指期货之后又一套期保值手段。正在发行的申银万国“宝鼎6期”产品说明书显示，“如果未来法律法规和政