投资项目财务评价与案例分析.ppt

3. 投资回收期 （1）静态投资回收期（PAY BACK PERIOD） 投资回收期是指以项目的净收益收回项目投资所需要的时间，一般以年为单位，并从项目建设开始时算起，若从项目投产开始年算起，应予以特别注明。 投资回收期短，表明投资回收快，抗风险能力强。对于某些风险较大的项目特别需要计算投资回收期指标。 ◆ 判别准则: Tp≤Tb ,项目可以考虑接受. ◆ 指标的缺点：没有反映资金的时间价值;不能全面反映项目在寿命期内的真实效益 ◆ 指标的优点：概念清晰；简单易用；指标反映了资金周转速度；反映了项目的风险大小。 （2）动态投资回收期 表达式： 计算公式： 序号 项目 合计 建设期 投产期 达到设计生产能力期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 生产负荷 70 90 100 100 100 100 100 100 1 现金流入 148639.23 0.00 0.00 13314.00 17118.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 23107.23 1.1 营业收入 144552.00 13314.00 17118.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资余值 976.21 976.21 1.4 回收流动资金 3111.02 3111.02 2 现金流出 121135.64 11486.07 7657.38 11957.40 12360.58 13168.03 12901.23 12901.23 12901.23 12901.23 12901.23 2.1 建设投资 19143.45 11486.07 7657.38 2.2 流动资金 3111.02 2302.70 541.52 266.80 2.3 经营成本 97803.64 9555.45 11691.45 12759.45 12759.45 12759.45 12759.45 12759.45 12759.45 2.4 营业税金及附加 1077.53 99.25 127.60 141.78 141.78 141.78 141.78 141.78 141.78 2.5 维持运营投资 3 所得税前净现金流量（1-2） 27503.60 -11486.07 -7657.38 1356.60 4757.42 5851.97 6118.77 6118.77 6118.77 6118.77 10206.00 4 累计所得税前净现金 -11486.07 -19143.45 -17786.85 -13029.43 -7177.46 -1058.70 5060.07 11178.83 17297.60 27503.60 项目投资现金流量表 单位:万元 计算指标： ◆ 项目投资财务内部收益率（%）（所得税前）（FIRR）=17.62% 取折现率为17%，计算出的净现值（FNPV）（i=17%）=423.16 取折现率为18%，计算出的净现值（FNPV）（i=18%）=-251.85 则投资财务内部收益率（FIRR）=17%+423.16/(423.16+251.85) *(18%-17%) =17.629% ◆ 项目投资财务净现值(所得税前)(FNPV)(ic=12%)=4781.34万元 ◆ 项目投资回收期(年)(所得税前)(从建设期算起)=7-1+1058.70/6118.71 =6.17年 序号 项目 合计 建设期 投产期 达到设计生产能力期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 生产负荷 70 90 100 100 100 100 100 100 1 现金流入 148639.23 0.00 0.00 13314.00 17118.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 23107.23 1.1 营业收入 144552.00 13314.00 17118.00 19020.00 19020.00 19020.00 19