财务管理学 第1章.pptVIP

财务管理目标与利益冲突 委托—代理问题与利益冲突 冲突之一：股东与管理层 冲突之二：大股东与中小股东 冲突之三：股东与债权人 社会责任与利益冲突 财务管理目标与利益冲突 社会责任与利益冲突 很多情况下，公司的目标与社会目标是一致的，但也有许多例外。 可以通过制订一些法律进行约束，但是法律不能解决所有问题。 　股东利益 　社会责任 ？ 以股东财富最大化为目标 小　结 股东 金融市场 债权人 经营者 1、选择项目 2、筹集资金 3、支付股利 社会 　理想状态 聘请与解聘 股东财富最大化 未给社会带来成本 借出货币 债权人受到保护 信息 市场价值=真实价值 以股东财富最大化为目标 小　结 股东 金融市场 债权人 经营者 1、选择项目 2、筹集资金 3、支付股利 社会 很少控制 现实世界 以牺牲股东利益为 代价保护经营者利益 贷出货币 债权人被 股东剥夺 无法追踪公司成本 较大的社会成本 被拖延或误导性信息 信息市场价值不等于真实价值 -波动性过大？ -对信息过度反映-内部人操作 以股东财富最大化为目标 股东 金融市场 债权人 经营者 1、选择项目 2、筹集资金 3、支付股利 社会 市场价值=真实价值 股东财富最大化 实施控制： 激励机制 代理权争夺 大股东 接管的威胁 银行及工业集团 法规与限制 好公民 通过契约保护债权人 非公开信息 对误导性信息的法律制裁 活跃的交易