资金时间价值.ppt

资金时间价值原理 资金时间价值的概念 资金时间价值的意义 资金时间价值的计算 一、资金时间价值的概念 ？将4万元放在保险柜里（or埋在地底下），存放5年后，会取出多少钱？由此分析资金产生时间价值的根本原因。 老汉半辈子积蓄8万元埋于床底下 13年后 取出变成了豆腐渣“ 血汗钱老汉藏床底 因虫蛀几成废纸 1.周转使用 存款 贷款 储户 银行 企业 存款利息 贷款利息 ? 资金的时间价值只能在周转使用中产生的 2.资金时间价值质的规定性 理解一：资金所有者让渡资金使用权而参与剩余价值分配的一种形式。 理解二：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。 3.资金时间价值量的规定性 人们习惯以增加的价值占投入资金的百分数来表示。即没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。这是利润平均化规律作用的结果。 按照西方经济学中的机会成本理论，资金时间价值的存在是由于资金使用的机会成本。从投资者或资金持有者的角度来说，在一定的期限内，资金最低限度可以按照无风险利率实现增值。因此真实的资金额至少等于期末的同等资金加上期间的无风险利息额，这种社会资金的增值现象，人们将其称为资金的时间价值。 3 ．表示方法 ●表示方法： 利 率 思考 资金的时间价值与利率的区别？ 资金时间价值或者说货币时间价值是一个经济学概念，是机会成本的变体。由于现代金融业的出现，货币资金可以通过资金成本等方式参与社会平均利润的分配。从而使货币资金在静止状态下也具有价值增值的条件。而货币时间价值就是基于此定义的。但需要明确的是货币时间价值是指在货币在无风险条件下的增值比率。什么叫无风险，就信用理论来看，国家信用是最高，也就是说贷款给国家是没有风险的。因此，在美国短期国债利率被作为货币时间价值的代表值。严格来说是这样的。不严格的说，利率可以作为货币时间价值的代表值。 二、资金时间价值的意义 资金时间价值是现金流估值模型的理论基础，而现金流估值模型是长期投资决策的最佳方法之一，是评价投资方案的基本标准。 对于个人理财的重要启示（末） 三、资金时间价值的计算 1. 资金时间价值的计算指标有许多，主要包括： （1）一次性收付款项的终值与现值 单利的终值与现值； 复利的终值与现值； （2）系列收付款项的终值与现值 年金的终值与现值 2.资金时间价值计算的特殊问题 3.总结与启示 4.练习 准备工作 1.基本概念： P （Present value） —— 现值（本金）现在时间点的价值 i （Interest rate） —— 利率 n （Number） —— 期数 I （Interest ） —— 利息 F （Future value） —— 终值（本利和）未来时间点的价值 2.基本公式： 本利和=本金+利息 “本利和=本金× (1＋利率×期数)” F＝P＋I＝P＋P×i×t＝P(1+ i×t) 注意：这个公式本身没有指明计息方式。 3.分析工具：学会画现金流量图 在工程技术经济分析中，我们把项目视为一个系统，投入的资金、花费的成本、获得的收益，总可以看成是以资金形式体现的该系统的资金流出或流入。这种在项目整个寿命期内各时点上实际发生的资金流出或流入称为现金流量。 　　流出系统的资金称现金流出，流入系统的资金称现金流入，现金流入与现金流出之差称净现金流量。 一次性收付款项的终值与现值 （一）单利 每期均按本金计算下期的利息，利息不计息 单利的计算 【例2】现付还是延期付款？ 甲企业拟购买一台设备，采用现付方式，其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。假定该企业现有40万元资金，设企业5年期存款年利率为10％，试问现付同延期付款比较，哪个有利? 若该企业暂不付款，将40万存入银行，按单利计算，五年后的本利和为40万元×(1+10％×5年)＝60万元，同52万元比较，企业尚可得到8万元(60万元-52万元)的利益。可见，延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。这就