第3章_信用风险管理.pptVIP

§3 信用风险的控制 一、信用风险的分散化与信用风险组合管理 二、以信用衍生产品管理信用风险 一、信用风险的分散化与信用风险组合管理 信用风险一般属于个体风险（非系统风险），因此，根据资产组合理论，信用资产组合（比如贷款组合）的风险小于单个资产的风险。 信用风险悖论与单个金融机构的系统性信用风险 信用风险悖论 paradox of credit：贷款机构往往忽视信用风险的分散化，常常将贷款集中在一个特定的行业或地区范围内，这就导致违约风险的相关性更高。 单个金融机构的系统性信用风险：一个金融机构对某些行业或地区的信用达到一定程度而出现的信用风险集中现象。 当这类风险集中到一定程度时，就可能会给该金融机构造成巨大损失，甚至导致其无法正常运行，比如美国的次贷危机。 金融衍生工具 1、信用违约互换（Credit Default Swap） --（实质上是一种信用违约保险而非真正意义上的互换） 在合约中，信用保护的购买者向出售者支付一笔费用（premium payment），得到在信用事件发生时获得偿付的权利（Contingent payment(或有支付，有条件的支付)。 注意： 信用违约互换并不能消除信用风险。 当信用保护的购买者转移其参考信用资产的风险时，却承担了来自于信用保护出售者的信用风险。 所以，一份有效率