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投资分析期末复习 计算分析题考核内容 净现金流量的计算（P47-P49） 项目财务效益指标计算（P 63-P66） 财务净现值、财务内部收益率、静态投资回收期 盈亏平衡分析（P100-105） K线的形态与走势研判（P187-P198） 债券的定价、收益指标及其计算（P206-P217） 投资基金分析（P227-P239） 期权的投资策略（P279-P286） 证券风险的测量（P289-P294） 净现金流量的计算 项目的现金流量包括现金流入和现金流出，现金流入和现金流处之差即为净现金流量。 现金流入 产品销售收入 回收的固定资产残值 回收的流动资金 现金流出 固定资产投资 流动资金投资 付现成本 税金 计算举例 已知某固定资产项目需要在建设起点一次投入100万元，建设期为1年，建设期末垫支流动资金8万。该固定资产可使用10年，按直线法折旧，期满有净残值10万元。投入使用后。可使经营期1-4年每年产品销售收入(不含增值税)增加80万元，产生的营业税金预计每年12万；第5-6年每年产品销售收入(不含增值税)增加69万元，生产的营业税金预计每年9万，同时使1-6年每年的经营成本增加37万元。要求计算该项目的净现金流量（不考虑所得税）。 每年产生的现金流量计算如下 项目财务指标的计算 财务净现值（PNPV） 在项目计算期内，每年净现金流量的现值之和。 财务内部收益率 在项目计算期内，使得项目的财务净现值为0时的折现率即为财务内部收益率。 计算举例 某项目每年的净现金流量如下，折现率为12%，要求计算项目财务净现值： FNPV=-230+40（P/F，12%，1）+ 60（P/A，12%，4）（P/F，12%，1）+ 80（P/F，12%，6）=8.96 计算举例 某项目每年净现金流量如下，要求计算财务内部收益率 ： 当 折现率为12%时，FNPV=-230+40（P/F，12%，1）+ 60（P/A，12%，4）（P/F，12%，1）+ 80（P/F，12%，6）=8.96 当折现率为13%时，如上计算，FNPV=1.76 当折现率为14%时，如上计算，FNPV=-5.11 则 FIRR=13%+1.76*（14%-13%）/（1.76-（-5.11））=13.3% 盈亏平衡分析 所谓盈亏平衡（保本状态），是指项目在不赢不亏的条件下保本产销量。 利润的计算公式 利润=单价*销售量-单位变动成本*销售量-固定成本 在保本状态下，利润为0，各指标均可以根据上述公式进行推断，如销售量=固定成本/（单价-单位变动成本）；单价=（单位变动成本*销售量+固定成本）/销售量 计算举例 企业设计年产量为60万件，销售单价为12元，单位变动成本为8元，固定成本总额为60万元。试求用产销量、销售收入、生产能力利用率、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。 盈亏平衡产销量=60/（12-8）=15万件 盈亏平衡销售收入=15*12=180万元 盈亏平衡生产能力利用率=15/60*100%=25% 盈亏平衡销售单价=（60+8*60）/60=9元/件 产销量安全度=（60-15）/60=75% 价格安全度=（12-9）/12=25% K线的形态与走势研判 K线的基本形态和组合形态 了解几种形态对后市的走势影响 走势研判 利用K线进行简单的研判 注意：如果考试中涉及到了此类题目，一般不涉及到计算，而是进行文字分析就可以了。 债券的定价、收益指标及其计算 债券的定价 从投资者的角度出发，按照一定的折现率将投资于债券产生的现金回报进行折现后的价格即为债券的价格。 债券的收益指标 未到期出售的收益率 到期偿付的收益率（内部收益率） 计算举例 某债券2010年1月1日发行，期限5年，面值1000元，票面年利率为6%，一年付息一次，按单利计算，一次还本付息。目前市场上类似投资品种的收益率为8%，要求计算该债券目前的发行价格。 发行价格=1000*6%*（P/A,8%,5）+1000*（P/F，8%，5）=920.14元 2001年1月1日，东方公司购入联友公司发行的5年期债券，面值1000元，发行价900元，票面利率8%，单利计息，每年末付息一次，分别计算下列情况的投资收益率。(1)2002年1月1日以1010元价格出售；(2)2001年7月1日以1000元价格出售；(3) 2006年1月1日到期收回。 答：设投资收益率为I (1) 900=1000*8%/（1+i）+1010/（1+i） 投资收益率i=21.11% (2)900=1000/（1+i/2） 投资收益率i=22.22% （3）设投资收益率为i，即求使 900=80(P/A ,i ,5) +1000(P/F ,i,5)