第一章 外汇与汇率.ppt

* international finance * （一）对国际收支的影响 1、对贸易收支的影响 理论上：一国货币贬值会扩大出口、限制进口，改善国际收支。（贬值会改变该国产品的相对价格，诱发国外居民增加需求，迫使本国居民减少需求。贬值后，出口同样价值的产品，所得外汇可以换得更多的本国货币，有利于出口。） 实际上：受到诸多因素的制约（马歇尔—勒纳条件、J曲线效应、国内通胀程度等）。 * international finance * 2、对非贸易收支的影响 其他条件不变，贬值有助于改善旅游等劳务收支状况。 贬值后，外币购买力相对提高，贬值国的商品、劳务、交通、导游和住宿等费用，就变得相对便宜，这对外国游客无疑增加了吸引力。贬值对其他无形贸易收支的影响也大致如此。 * international finance * （二）对资本流动的影响 贬值对资本项目的影响，取决于人们对货币未来变动趋势的预期。 如果人们普遍认为本币贬值幅度还不够，进一步贬值不可避免，即贬值可能会引起汇率进一步下调的预期，那么人们就会设法将资金从本国转移到其他国家，以避免遭受更大损失。 * international finance * （三）对国内物价水平的影响 一是通过贸易收支改善引起的乘数效应刺激本国社会需求，从而带动本国市场物价上扬。 二是通过提高国内生产成本牵动物价上升。贬值刺激出口，国内供应发生缺口，价格上升；同时，进口商品以本币表示的价格会立即上涨，形成拉力。 * international finance * （四）对一国外汇储备的影响 本币汇率的变动，会导致外汇储备的增加或减少。（本币贬值，有利于增加外汇储备） 储备货币汇率的变动，会影响持有该储备货币国家的外汇储备的实际价值。 * international finance * （五）对世界经济的影响 通常情况下，中小国家货币汇率变动影响小，主要国家的货币汇率变动对整个世界经济影响很大。 （1）主要国家的货币大幅度贬值或升值至少在短期内会不利于其他工业国和发展中国家的贸易收支，引起贸易战和汇率战，并影响世界经济的景气程度。 （2）主要发达国家的货币一般作为国际交易计价手段、支付手段和储备手段，故其汇率变动有可能引起国际金融市场的波动。 （3）主要发达国家货币的汇率不稳定还会给国际储备和国际金融体系带来巨大的负面影响。 * international finance * 人民币升值 /v_show/id_XMzgyMTY4NzI=.html “次贷飓风”的未解之谜2008-06-04 /plgs_play-CCTV2prog6306752_0.html [经济半小时]直面华尔街风暴 /video/jingjibanxiaoshi/2008/09/jingjibanxiaoshi_3001.shtml 面对世界的思考：（一）次贷危机 /html/jingjibanxiaoshi/2008/09/jingjibanxiaoshi_3001.shtml /v_show/id_XNDgxMzE1NDc2.html CCTV2纪录片.货币.8汇率之路 /programs/view/CJhgd2AKe1E/ /jilupiana2fc26babb26a8ad.html * international finance * 评价 （1）意义 国际借贷说阐述了国际债权债务关系对汇率变动的影响，从动态的角度分析了汇率变动的原因，这对于货币供求和汇率波动都比较稳定的金本位制来说具有一定的合理性。 * international finance * （2）局限性 ① 只对汇率变动的影响因素加以分析，忽视了对汇率决定基础的论证； ② 未对固定借贷和流动借贷的构成作深入的区分； ③ 未提及汇率与货币供求及国际资本流动之间的相互影响。 * international finance * （二）购买力平价说 瑞典学者卡塞尔（K.G.Cassel）于1922年出版了《1914年以后的货币与外汇》一书，提出“购买力平价说”。 购买力平价理论的基本思想：货币的价值在于其具有的购买力，因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比，也就是汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系。 * international finance * 购买力平价的两种形式： （1）绝对购买力平价：在一定的时点上，两国货币汇率决定于两国货币的购买力之比。 用公式表示即为： E = PA / PB