格力空调财务报表分析.ppt

注：有息负债=（长期、短期借款+长期、短期债券）÷资产总额； 净现金需求=应收账款+应收票据+存货-应付账款-应付票据? 表1 格力、美的电器2003-2007年财务业绩表? 单位：亿元 运用供应商融资方式的企业 财务报表的四大特征 表2　格力、美的电器的现金周期指标表? 单位：天 加快流动资产周转是风险控制的有效防线 表3　格力、美的电器2003年-2007年流动资产周转率 注：流动资产周转率=主营业务收入÷平均流动资产； 现金比率=现金及现金等价物的期末余额÷流动负债。 加快流动资产周转是风险控制的有效防线 表4 格力、美的电器2003一2007年有关货币资金、应收账款、存货占流动资产的比重 现金储备是资产安全运营的保障 表5 格力、美的电器2003一2007年经营净现金流量情况 正的经营净现金流是信用风险的“防火墙” 公告日期 分红方案(每10股) 送股(股) 转增(股) 派息(税前)(元) 进度 2012-04-25 0 0 5 预案 2011-05-24 0 0 3 实施 2010-07-06 5 0 5 实施 2009-05-26 0 5 3 实施 2008-07-08 0 5 3 实施 2007-04-12 0 0 0 不分配 年度 2006 2007 2008 2009 2010 2011 净利润 62815.9 126975.8 196651.9 291345 466523.6 529734 现金股利 0 25047.9 37571.9 93929.6 84536.7 150393.3(预案） 股利支付率 0 19.70% 17.58% 32.23% 18.12% 28.39% 结论：无明确股利分配政策 固定股利支付率政策 正常股利加额外股利政策 剩余股利政策 稳定的股利政策 较强的筹资能力 公司的负债水平 四、股利分配 公告日期 分红方案(每10股) 送股(股) 转增(股) 派息(税前)(元) 进度 2012-04-25 0 0 5 预案 2011-05-24 0 0 3 实施 2010-07-06 5 0 5 实施 2009-05-26 0 5 3 实施 2008-07-08 0 5 3 实施 2007-04-12 0 0 0 不分配 较强的筹资能力 公司的负债水平 经营活动的净现金流量 较强的筹资能力 公司的负债水平 经营活动的净现金流量 股东因素的影响 宏观经济环境的影响 公告日期 分红方案(每10股) 送股(股) 转增(股) 派息(税前)(元) 进度 2012-04-25 0 0 5 预案 2011-05-24 0 0 3 实施 2010-07-06 5 0 5 实施 2009-05-26 0 5 3 实施 2008-07-08 0 5 3 实施 2007-04-12 0 0 0 不分配 几点建议 选择适当地股利分配政策。 具有理性的投资意识，降低负债水平。 继续采取以现金形式支付股利的分配形式。 * * 格力电器案例分析 讲解提纲 1.财务比率分析 2.财务状况整体评价 3.从风险控制角度进行的融资分析 4.股利分配 格力简介 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，公司的主营业务范围包括生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零件的进出口业务。 1995年至今，格力空调连续16年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一。格力品牌在世界品牌价值实验室编制的2010年度《中国品牌500强》排行榜中排名第51位，品牌价值已达137.08亿元。格力电器一直致力于通过掌握领先的核心技术、不断改善产品质量，全面提升企业的竞争优势来稳固其行业内的龙头地位。 一、公司财务比率分析 （一）偿债能力分析1.短期偿债能力 2.长期偿债能力 （二）营运能力比率分析 （三）盈利能力比率分析 杜邦分析体系基本框架图 （四）格力电器的杜邦财务分析 格力电器2008-2010年主要财务指标: 净资产收益率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数 净资产收益率的驱动因素分解 ： 利用连环替代法定量分析各变量对净资产收益率变动的影响程度： 1、2009年与2008年相比 销售净利率变动的影响： 按2009年销售净利率计算的2008年净资产收益率 ＝6.85％×1.49×3.98＝40.62％ 销售净利率变动的影响＝40.62％－29.88％＝10.74％ 总资产周转次数变动的影响： 按2009年销售净利率、总资产周转次数计算的2008年净资产收益率＝6.85％×1.03×3.98＝28.08％ 总资产周转次数变动的影响＝28.08％－40.62％