外汇和汇率(新).ppt

汇率的超调模式 e1 e0 五、资产组合理论 产生于上世纪70年代中期。由布兰森（W．H ．Branson）、多恩布什（R ．Dornbush ）、弗兰克尔、托宾（J ．Tobin）等人提出并完善。 核心观点 综合了传统的汇率理论和货币主义的分析方法，把汇率水平看成是由货币供求和经济实体等因素诱发的资产调节与资产评价过程所共同决定的。 它认为，国际金融市场的一体化和各国资产之间的高度替代性，使一国居民既可持有本国货币和各种证券作为资产，又可持有外国的各种资产。 该理论一方面承认经常项目失衡对汇率的影响，另一方面也承认货币市场失衡对汇率的影响，这在很大程度上摆脱了传统汇率理论和货币主