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课堂综合练习 一、资金的时间价值 1．现有一项目，其现金流量为：第一年末支付1000万元，第二年末支付1500万元，第三年收益200万元，第四年收益300万元，第五年收益400万元，第六年到第十年每年收益500万元，第十一年收益450万元，第十二年收益400万元，第十三年收益350万元，第十四年收益450万元。设年利率为12%，求：(1)现值；(2)终值；(3)第二年末项目的等值。 2．利用复利公式和复利系数表确定下列系数值： (1)(F/A，11.5%，10)； (2)(A/P，10%，8.6)； (3)(P/A，8.8%，7.8)； (4)(A/F，9.5%，4.5) 3. 某15级学生每年9月1日向银行助学贷款，借入一笔钱，到毕业后的第四年9月1日全部归还本息，求到时总共要归还多少钱？i=3%，复利计息。贷款数额如下（设计学制5年，其他学制4年）： 管1：5400元 设2：4300元 法1：4900元 法2：6000元 运1：15000元 运2：15300元 4．某设备价格为55万元，合同签订时付了10万元，然后采用分期付款方式。第一年末付款14万元，从第二年初起每半年付款4万元。设年利率为12%，每半年复利一次。问多少年能付清设备价款？ 5．奖金支付方案有以下四种：（i=15%） （1）立即支付10万元； （2）期限为10年的年末年金1.9万元； （3）第10年末一次支付32万元； （4）从第6年末起连续5年等额支付5万元。 请绘制各方案的现金流量图，计算分析并选出最大价值的方案。 6．某企业兴建一工业项目，第1年投资1000万元，第2年投资2000万元，第3年投资1500万元，投资均在年初发生，其中第2年和第3年的投资由银行贷款，年利率为10%。该项目从第3年开始投产，当年就获利并偿还贷款，生产经营期为10年，每年获净收益1000万元，银行贷款从投产后分5年等额本息偿还，问企业是否能用其收益实现还款计划？ 7．某企业为了购买设备，以12﹪的利率贷到40万元款，答应按15年还清本利，在归还了10次后，该企业想把余额一次性还清，问在10年末应准备多少才能将余款还清？ 二、确定型方案的评价 1. 某方案的现金流量图如下，ｉc=10%,试用NPV法进行评价． 5650 1500 2500 2150 　　　　 500 　　　　0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 3700 1500 4800 2.某项目现金流量如下表所示，基准折现率为15％，试求： 静态投资回收期（从0期算起）、NPV、NAV和NPVR、IRR 年份 0 1 2 3 4 5 5 净现金流量 －160 －180 150 200 200 200 500 3.有Ⅰ、Ⅱ两个寿命期不同的互斥方案，基准收益率为8%，两方案净现金流量如下单位（万元）： 年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Ⅰ －1000 －500 －500 600 600 600 600 600 600 Ⅱ －1500 －700 －700 700 700 700 700 700 700 700 700 试比较两方案优劣。（1）用净年值法；（2）净现值法。 4. A、B两方案，现金流量如表(ic=15%) △IRR=17.6% △IRR=17.6% △NPV=520.68 1100 -5000 △ (CI-CO)t 19.9% 25.0%* IRR 2547.00* 2026.32 NPV 1400 -5000 方案A (CI-CO)t 2500 1~10 -10000 方案B (CI-CO)t 0 时点t 问题1： 按NPV→max，B优；按IRR→max，A优 结论矛盾，请说明原因 问题2： 用指标△IRR或△NPV的结论是一致的，是正确的。为什么？ 5. 设基准收益率为10%，试用净现值法中的最小公倍数法对下表中的互斥投资方案作出取舍。 方案 初始投资 （万元） 残值 （万元） 年度支出 （万元） 年度收入 （万元） 寿命 （年） A 8000 300 1100 4200 3 B 10000 400 1700 4800 5