第二章资产评估方法.pptVIP

资产评估 金融系李淑颖 第二章 资产评估的基本方法 金融系李淑颖 本章基本要求 掌握资产评估三种基本方法的基本原理、内容和各项参数指标的确定方法，熟悉资产评估方法选择的基本依据，了解各种评估方法间的关系。能够运用三种基本方法对常见的资产进行评估。 第一节 市场法 一、市场法含义 1.定义： 　　市场法（又称市场价格比较法）是指通过比较被评估资产与最近售出类似资产的异同，并将类似资产的市场价格进行调整，从而确定被评估资产价值的一种资产评估思路。。 2.市场法的理论依据：替代原则 市场法是最为直接，最具说服力的评估方法之一。 二、市场法的基本前提 应用市场法进行资产评估，必须具备以下前提条件： 　　1.要有一个活跃的公开市场。 　　2.公开市场上要有可比的资产及其交易活动。 资产及其交易的可比性，具体体现在以下几个方面： 　　（1）参照物与评估对象在功能上具有可比性，包括用 途、性能上的相似或相同； （2）参照物与评估对象面临的市场条件具有可比性，包 括市场供求关系、竞争状况和交易条件等； 　　（3）参照物成交时间与评估基准日时间间隔不能够过 长，同时时间对资产价值的影响是可以调整的。 三、操作程序 四、市场法中的具体评估方法 （一）直接法 　　直接法是指能够在市场上找到与被评估资产完全相同的参照物，或被评估资产的取得时间与评估基准日非常接近且市场价格基本稳定的情况下，直接以参照物的市场交易价格或购置价格作为被评估资产的评估值的评估方法。 类比法的基本计算公式为： 被评估资产评估值＝参照物价格×调整系数 被评估资产评估值＝参照物价格×（1＋调整率） 第二节　收益法 一、收益法的基本含义 　　收益法是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值，来判断资产价值的各种评估方法的总称。 　　从理论上讲，收益法是资产评估中较为科学合理的评估方法之一； 　　收益法是依据资产未来预期收益经折现或者本金化处理来估测资产价值的。 第二节　收益法 二、收益法原理讲解 如果你朋友欠你钱2000元，计划归还。方案一：现在就全部归还；方案二：现在还1000元，一年后再还1000元。　　你希望是哪种？ 第二节　收益法  （一）货币时间价值的含义　　 时间价值是指随着时间的推移，货币所发生的增值、时间越长、增值越多。 （二）相关概念 1.复利 2.终值 3.现值 4.年金 每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。这里所说的计息期，是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期为1年（但是本教材基本上都是年度的概念）。 终值又称将来值，是指现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额。通常记作F，它表示资金发生在某一时间序列终点时的价值。 现值是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额。通常记为P，它表示资金发生在某一时间序列起点时的价值。 （1）定义：年金的符号为A，它表示在某一时间序列内每次等额收付的金额。 （2）特点：　　每笔收付之间相隔时间相等；每笔金额相等。例如：工资 （3）分类：　　①普通年金（后付年金）：　　指从第一期起，在一定期内每期期末等额发生的系列收付款项。 当期限无限期等额收付时（n→∞），称为永续年金 　　②预付年金（先付年金）： 　　③递延年金：　　 （三）货币时间价值的计算 1、复利终值 　已知现值P，在复利计息的前提下，年利率i，几年后本金与利息之和F即为复利终值 　 F1＝P＋P·i＝P（1＋i） F2＝P（1＋i）＋ P（1＋i） i ＝P（1＋i）2 　　……　Fn＝P（1＋i）n　 n F= P · (1+i) 　将（1+i）n 称为复利终值系数，用符号（F/P,i,n）表示。例如，（F／P，5%，5）表示利率为5%，5年期复利终值的系数 2、复利现值 已知终值F，在复利计息的前提下，求年利率为i，n年前的复利现值P。 把（1＋i）-n称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）表示。例如， （P/F，5%，5）表示折现率为5%、5年期的复利现值系数。 3.普通年金现值 利用复利现值的计算公式，将每期末存入的年金A折算到0这一时点（即第一年年初），然后再相加，求出P：　　 这是个等比数列，运用等比数列的求和公式，得到：　　　　 把　　 称