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第二章 财务管理基本原理 中国矿业大学管理学院 张涛 athread@163.com 剪驱瞅扮美淀悦演楷罪袒憾众失灼膊铀泽嫡龙桩弘回挣缚拢朗扦让跋跟夕2 财务管理基本原理2 财务管理基本原理 一、货币的时间价值基本概念 （一）含义 -货币在周转使用中，由于时间因素而形成的差额价值（增值）。 -任何投资收益率=时间价值率+风险价值率 -货币时间价值，又称无风险报酬 -货币时间价值大小取决于社会平均利润率 （二）货币时间价值存在条件: -商品经济的高度发展；资金的借贷关系普遍存在。 第一节 货币的时间价值原理 汰情妥旨铀答誉酱巾撂迪贤娱露泌妹剥缮谱钱宽惨赏峰禁气傍械将狱村泻2 财务管理基本原理2 财务管理基本原理 （三）货币时间价值的表现形式: 利率 二、货币时间价值的计算 ①计息方式 -单利：规定期限内只就本金计算利息，每期的利息收入在下一期不作为本金，不产生新的利息收入。 -复利：是指每期的利息收入在下一期进行投资，产生新的利息收入。 ②终值和现值概念 -终值：又称将来值，是指现在一笔资金在未来一段时间后所具有的价值。 -现值：是指未来的现金收入或支出在现在的价值。 第一节 货币的时间价值原理 胡胀曼念衰诱蓖漳髓逸郑鲜因宏批亭砍目侍练衍铰泞碍儡刑喘掣缎茸啼哄2 财务管理基本原理2 财务管理基本原理 （一）单利方式下现值、终值计算 1. 终值 2. 现值 终值： FV=PV×（1+ ni） 现值：PV=FV/（1+ ni） 第一节 货币的时间价值原理 捡凤众痰稼欣巳玉椰诀岛崭澈动荫莫聚扁巡缝载迪艰歧如唾韭扦曾歪轮咎2 财务管理基本原理2 财务管理基本原理 （二）复利终值、现值的计算 1.终值 终值：FV=PV（1+i）n 第一节 货币的时间价值原理 （1+i）n —复利终值系数 Future-Value-Interest-Factor 符号表示为F/P（i,n)或FVIF(i,n) 可查复利终值系数表（附表1）得到 树俗诀违犹钠吻热匡嫂殊呆亮墓瓶膝匙务棵商呻届童毫木藩浑锄徐叮老谜2 财务管理基本原理2 财务管理基本原理 复利在长期范围内的作用 那个岛值多少钱？-彼得.麦钮因特和印第安人的案例 货币的时间价值原理 1626年，麦钮因特以价值26＄的商品和小饰品从印第安人人手里购买了整个曼哈顿岛，这笔交易划算吗? 这个价格看起来很便宜，但是印第安人从该交易中获得了很不错的结果。为了弄明白其中缘由，不妨假设印第安人卖掉了商品，并且将26＄以10%的利率进行投资，那么到今天印第安人将得到多少钱呢？ 此交易大约经过了375年。利率为10%时，26＄能够在这段时间呢大幅增长——到底是多少呢？ 。 该终值系数（1+10%）375=3 000 000 000 000 000 终值系数带来的结果是＄26×3 000 000 000 000 000 蹭晌折变尺酌泞寺沃仆校蓟酒猖未手菏苍陶郝募甜睹气毅赏溃郑懒从匹蒸2 财务管理基本原理2 财务管理基本原理 2.现值 现值：PV=FV/（1+i）n 第一节 货币的时间价值原理 1/（1+i）n —复利现值系数 符号表示为P / F （i,n)或PVIF(i,n) 可查复利现值系数表（附表2）得到 咬络讽难润浓壬烧漆疽惰爹穗卧邦蓄连摹娘倾砰宫嚎贝籽半陌为找才秉年2 财务管理基本原理2 财务管理基本原理 附录二：复利现值系数表 i/n 1% 2% …… 8% 9% 10% … 1 2 3 …. 8 9 10 0.7513 送疾设阿赴硫揪岛朝透碘突庙必纲碑缄垂薛惕槐迎降切鼠展畏笼庭孙躺汹2 财务管理基本原理2 财务管理基本原理 第一节 货币的时间价值原理 你很想买一辆汽车。现在银行里你有￥50 000，但是那辆汽车价值￥68 500。假设利率为9%,那现在你必须再存多少钱才能在两年后买到那辆汽车？ PV=68 500/（1+9%）2=68 500/1.1881=57655.08 再存款金额=57 655.08-50 000=7655.08 簇欧澡帜褐硷擎矾诫废惊雅睦眩眯阅叠竟考凿蛀饺烯政科训汗脾苇妥狰隅2 财务管理基本原理2 财务管理基本原理 (1)投资估价： 3.现值和终值的其他应用： 你的公司提议花￥335买一笔资产，该投资非常安全。你会在三年以后￥400出售该资产。同时你还知道你可以冒极小的风险将这￥335以10％的利率投资到别处。对于公司提议的投资计划你是如何考虑的？ 这并不是一个好的投资计划。 FV=335（1+10％）3 =