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第六章 投资决策财务分析评价 第一节 项目投资经济评价概述 一、投资项目经济评价的内容 分为财务评价和国民经济评价 1、资本投资的概念 管理会计中的投资主要是指企业的生产性资本投资。简称资本投资。 为了将来获得更多的现金流入而现在付出现金的行为。这里仅仅是指企业进行的生产性资本 2、特点 （1）投资的主体 （2）对象：生产性资本资产 3、类型 新产品的开发或现有产品的规模扩张 设备或厂房的更新 研究和开发 勘探 其他 4、资本投资的管理程序 提出各种投资方案 估计方案的相关现金流量 计算投资方案的价值指标 价值指标与可接受标准的比较 对已接受方案进行再评价 二、投资项目的前期工作------市场调查和预测 ?（一）市场调查 1、概念：应用科学的方法，有目的的搜集，整理,分析市场信息，对市场情况进行反映和描述,从而认识市场本质和规律. 2、步骤 (1)?? 制定调查目标; (2)?? 拟订调查项目； (3)?? 合理确定调查对象; (4)?? 决定调查地点; (5)?? 选择调查方法; (6)?? 调查经费和实施日程计划的编制; (7)?? 对调查信息资料归纳和分析. 3、分类 (1)按调查的目的和深度分探索性调查,描述性调查,因果性调查和预测性调查； (2)按调查的方式不同分普查,重点调查和随机抽样调查; (3)按空间区位的不同分地区市场调查,国内市场调查,国际市场调查. 4、方法 (1)市场信息的搜集方法:观察法,访问法,问卷调查法,实验法和统计分析法. (2)市场信息的整理方法:经验判断法和统计推断法. （二）市场预测 1、概念 在市场调查获得一定资料的基础上,运用已有的经验和科学方法，对市场未来的发展形态,行为,趋势进行分析并作出判断和推测. 2、方法 (1)定量预测法:依据已知市场资料的特点和理论分析，运用统计方法和数学模型对历史或当前的市场资料进行处理来预测市场状况的方法. (2)定量分析法:根据经验和整理好的市场资料，运用逻辑学原理和主观判断并综合各方面意见来预测未来市场状况的方法. (3)综合预测法:把多种预测法,尤其把定量和定性发结合使用 3、步骤 (1)确定目标 (2)分析整理资料 (3)选择预测模型 (4)分析评价 (5)修正预测结果 三、投资方案的分类 （一）按从属关系分类 1. 独立方案 独立方案是指某一投资项目只有一种方案可以选择，没有可以与其竞争的方案。因此对于独立方案的决策只有接受或放弃两种结果。如购置机器或建造厂房的投资决策。 2. 互斥方案 互斥方案是指某一投资项目有两种或两种以上的方案可供选择，且只有一个方案可被选中，则各方案之间是一种竞争的互相排斥的关系。如机器设备更新的决策。 （二）按现金流动模式分类 1. 常规投资方案 常规投资方案是指在建设和生产经营年限内随开始年份出现现金流量之后，以后各年均为现金流入量的投资方案。其基本特征是：各年净现金流量由负值向正值转换，其正负符号只变换一次。 2. 非常规投资方案 非常规投资方案是指在建设和生产经营年限内，各年净现金流量的正、负值交错出现，且正、负符号变换在一次以上的投资方案。 第二节 货币时间价值（The Time Value of Money） 一、定义 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 二、 货币时间价值计算 1、复利的计算 ①复利终值 S=P（1+i）n 其中（1+i）n复利终值系数（S/pin） ②复利现值 P=S·/(1+i)n 其中 是复利现值系数（P/Sin） 2、年金的计算 年金是指等额、定期的系列收支。 普通年金、预付年金、递延年金、永续年金 普通年金，又称后付年金，是指各期期末收付的年金 （1）普通年金的终值计算：是指最后一次支付的本利和，它是每次支付的复利终值之和。 设每年支付额为A，利率i，期数n，按复利计算的年金终值S F= 式中 [（1+i）n－1]/i 是普通年金终值系数（F/A，i，n） 0 1 2 3 100×（1+10%） 100×（1+10%）