财务管理部分复习资料.docVIP

【例·计算题】已知：某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 　　2009年12月31日　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　单位：万元　 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 1000 应付账款 1000 应收账款 3000 应付票据 2000 存货 6000 长期借款 9000 固定资产 7000 实收资本 4000 无形资产 1000 留存收益 2000 资产总计 18000 负债与所有者权益合计 18000 该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。　　要求：　　（1）计算2010年流动资产增加额；　　（2）计算2010年流动负债增加额；　　（3）计算2010年公司需增加的营运资金；　　（4）计算2010年的留存收益； （5）计算2010年需要对外筹集的资金量 　　『正确答案』　　（1）流动资产增长率为20%　　2009年末的流动资产＝1000＋3000＋6000＝10000（万元）　　2010年流动资产增加额＝10000×20%＝2000（万元）　　（2）流动负债增长率为20%　　2009年末的流动负债＝1000＋2000＝3000（万元）　　2010年流动负债增加额＝3000×20%＝600（万元）　　（3）2010年公司需增加的营运资金＝流动资产增加额－流动负债增加额＝2000－600＝1400（万元）　　（4）2010年的销售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（万元）　　2010年的净利润＝24000×10%＝2400（万元）　　2010年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（万元）　　（5）2010年需要对外筹集的资金量＝（1400＋320）－960＝760（万元） 【例·计算题】某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为5年，需要筹集资金净额600万元。有以下资料：　　资料一：目前市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%，β系数为0.4。 　　资料二：如果向银行借款，则手续费率为1%，年利率为5%，每年计息一次，到期一次还本。　　资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为9%，每年计息一次，发行价格为1100元，发行费率为5%。　　假定：公司所得税税率为25%。 相关的时间价值系数表 折现率 5% 6% 5年期的复利现值系数 0.7835 0.7473 5年期的年金现值系数 4.3295 4.2124 　　要求：　　（1）根据资料一利用资本资产定价模型计算普通股筹资成本； 　　　　『正确答案』A公司普通股筹资成本＝4%＋0.4×（10%－4%）＝6.4% 　　（2）根据资料二计算长期借款筹资成本；（应用一般模式） 　　　　『正确答案』长期借款筹资成本＝[5%×（1－25%）/（1－1%）]×100%＝3.79% 　　（3）根据资料三计算债券筹资成本。（应用贴现模式） 　　『正确答案』　　1100×（1－5%）＝1000×9%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）＝1045　　当Kb为5%时，　　1000×9%×（1－25%）×（P/A，5%，5）＋1000×（P/F，5%，5）＝1075.74　　当Kb为6%时，　　1000×9%×（1－25%）×（P/A，6%，5）＋1000×（P/F，6%，5）＝1031.64　　用插值法计算，得：Kb＝5.70%  　【例·计算题】ABC公司2010年平均资产总额20000万元，平均负债总额12000，负债的平均利率为10%，营业收入20000万元，固定生产经营成本为1000万元，净利润1500万元，所得税率为25%，发行在外普通股为1000万股。　　要求：　　计算下列指标：平均资产负债率、总资产周转率、每股收益、息税前利润、资产报酬率、边际贡献、经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数； 　　『正确答案』　　 平均资产负债率=12000/20000=60% 总资产周转率=营业收入/资产平均总额=20000/20000=1 每股收益=1500/1000=1.5（元/股）　　税前利润=1500/（1-25%）=2000（万元） 利息=20000×60%×10%=1200（万元）　　息税前利润=税前利润+利息=2000+1200=3200（万元） 资产报酬率=息税前利润/平均资产=3200/20000=16%　　边际贡