第三章 筹资管理.pptVIP

第一节 筹资管理概述 一、筹资的含义 企业筹资的必要性主要有以下几方面： （一）企业经营运转的资金需要 （二）企业投资发展的资金需要 我国企业的筹资渠道主要有以下几种： 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金（信托投资、证券公司等） 其他企业资金 社会资金 企业内部资金 境外资金 我国目前的筹资方式主要有以下几种： 吸收直接投资 发行股票 利用留存收益 向银行借款 发行公司债券 融资租赁  利用商业信用 三、 企业筹资方式 ——是指企业筹措资金采用的具体形式，它说明“如何筹措资金” 四、筹资的基本原则 规模适当：正确预测资金需要量（避免闲置浪费） 来源合理：适当选择筹资渠道（减少风险与成本） 方式经济：（降低成本） 筹措及时：合理安排筹资时间 * 企业资本金制度 （一）资本金的本质特征：注册资本（实收资本） （二）资本金的筹集 1.最低限额：股份有限公司（500万）、上市公司（3000万）、有限责任公司（3万）、一人有限责任公司（10万）、会计师事务所（30万）、保险公司（2亿）、证券公司（5000万/5亿） 2.出资方式：货币资产（大于30%）、非货币资产 3.缴纳期限：实收资本制、授权资本制、折中资本制 4.资本金评估：实物/无形资产等非货币资本金资产评估 （三）资本金的管理原则： 资本确定、资本充实、资本维持 第二节 企业资金需求量预测（3种）一、因素分析法 （一）含义 ——又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整来预测资金需要量的一种方法。 资金需要量预测 二、销售百分比法 （一）销售百分比法的基本原理 销售百分比法是根据销售增长与资产增长之间的关系，通过销售额与资产负债表和利润表有关项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。 使用销售百分比法基于以下两个假设： 1、大多数的资产负债项目与销售额直接有关。 2、在现有的销售水平条件下，其所有资产已得到充分利用。 资金需要量预测 判断是否需要追加资本 预计资产＞预计负债+预计权益时?要追加资金 预计资产＜预计负债+预计权益时?剩余 计算公式 外界资金需要量=增加的资产－增加的负债－ 增加的留存收益 （二）销售百分比法的一般步骤1、计算资产负债表中敏感项目（相关项目）分别占销售收入的百分比 敏感项目是指随产品销售收入变动而变动的项目（如现金、存货、应收账款；应付账款、应付票据等）。 2、计算敏感项目的增量 敏感资产项目增量 =销售收入增加额 ×敏感资产项目占基期销售收入百分比 敏感负债项目增量 =销售收入增加额 ×敏感负债项目占基期销售收入百分比 【例1】光华公司2008年12月31日的简要资产负债表如表所示。假定光华公司2008年销售额10000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。2009年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。 【例2】 P72-73例3-3 资产负债表（简表）2006年12月31日 单位： 万元 步骤①② 如表 ①区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目。 ②计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入 步骤③ 销售每增加100元，须增加50元资金占用，同时自动增加15元资金来源，两者差35%，即每增100元销售需增35元资金来源。销售从10000万元增加到12000万元，增加了2000万元（△ S），则需资金来源700万元（2000X35%） 步骤④确定外部融资需求： AFN = 50%X2000-15%X2000- 10%X40%X12000=220万元 例 3 2006 06销售百分比 2007年预计值 备注 货币资金 20 2% 40 应收账款 170 17% 340 存货 200 20% 400 流动资产合计 390 39% 780 固定资产 300 30% 600 资产合计 690 69% 1380 应付票据