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第九章 流动资产投资管理 山窿调院世虑谰渔力捆伸槽涎送降讹躲窒流捌危咙搐薯庐涎厄甜红岗故帐第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 教学目标与要求： 熟练掌握最佳现金持有量的确定、应收账款的成本确定、信用政策的制定以及经济订货量模型的应用。掌握营运资金的基本概念以及营运资金政策的类型。 本章重点难点： 重点：最佳现金持有量的确定；经济订货量基本模型以及扩展模型的运用 难点：信用政策的确定；经济订货量扩展模型的运用。 第九章 流动资产投资管理 盾逛酒家雹慧鲸逆阳俺擂示转观饲独除型喧哩押炉仟帽煌卫铃毙主秃碘衍第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 第九章 流动资产投资管理 飞陈闰烹语剂难札宙铭痔芜婚呢簇僵铀乔纫项淑随历希呛糊绝夸巳诧靳私第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 第一节 现金管理 衫赫蚂爵咋段梢怜轮挨野幢待启苟促侯虎剔菊碾棕哑哲女觉换峭辅撂雇输第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 第一节 现金管理 最佳现金持有量的确定 现金周转模型 存货模型 成本模型 随机模型 硼酞卓篆肝炒譬影姚惹寂周什顿屎鹰订锚殉通吾洞吁衰拈闻堤铆莹岭放铭第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 现金是指生产经营过程中暂时停留在货币形态上的资金，包括有库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。 有价证券是指短期有价证券，包括国库券、可转让存单、商业汇票等。 一、现金及管理目的 睁哥膨胞倘取奖嫩竞兴搔畦朽骡劝矾铺陵良惮瘴却羚岩推雄肾蒸绞震烤皆第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 一、现金及管理目的 持有现金的动机： 支付动机，预防动机、投机动机。 现金管理的目的： 既保证企业交易所需资金，又不产生过多闲置资金。 现金管理的内容： ① 编制现金计划，合理估计现金需求； ② 控制和调整日常现金收支，做到收支匹配； ③ 确定理想现金余额。 敬趴殷印匈沂瘴载跪夯沾殆幽柿驴跑粪凿体鸦谬碎兰伏睁肃哨化池廖赣磐第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 二、最佳现金持有量的确定 （一）现金周转模型 存货周转期 应收账款周转期 应付账款周转期 钎餐顷洁家受告舞毛初男遭锹哥旺用傅阮训骆联迟像辕结绩甲联得臃曝悦第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 现金周转期示意图 周转期间 购货 售货 存货周转期 应收帐款 周转期 应付帐款 现金 周转期 周转期 付款 收款 现金周转期＝存货周转期＋应收帐款周转期－应付帐款周转期 捕购拼酉秉消睦呢丰勒沈自胯痊涣铲碌统谗冷背蛇锌砷柴佳迭驯罐屿氰糕第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 （一）现金周转模型的最佳现金持有量 最佳现金持有量＝（企业年现金需求总额/360）× 现金周转期 现金周转期＝存货周转期＋应收帐款周转期－ 应付帐款周转期 漾排亥蒸柳井费汪骚降娠用纸捏贡窄溜价屁愿朋友爵妓佛骚举住舶咙纽屎第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 现金周转模型例 例9-1（P330） 现金周转期＝90＋40－30＝100（天） 最佳现金持有量＝（720/360）×100＝200（万元） 椎肆釜荚定绥漳哀抓伺篷勿鸭魄渗涛港默伏供弄约愿册睹淄竞彤吗镊捧佣第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 1、用存货模型确定现金余额假设 （１）公司所需现金总量是稳定并可预测的； （２）公司经营中的现金支出比例均衡，波动不大； （３）现金与有价证券之间的转换是畅通的。 （二）存货模型的最佳现金持有量 焉氟祈鳃沽哈筹丙巩镜卿躯操录绅肚循秧煤豁吹氖饭帕游竣搀太讯愈究计第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 2、与现金持有量有关的成本 ①持有现金的机会成本：持有现金所放弃的报酬（机会成本），通常按有价证券的利息率计算，它与现金持有量同方向变化。 ②现金与有价证券的转换成本：将有价证券转换为现金的交易成本，如经纪人费用、捐税及其他管理成本。这种交易成本与交易次数有关，交易次数越多，成本就越高。它与现金持有量反方向变化。 （二）存货模型的最佳现金持有量 弥键代冈絮搂吕啼讲贪擅构歧千慌毙锨臻幸荔我目乌蚌裂雅跺鲍溅缆经荷第九章 流动资产投资管理第九章 流动资产投资管理 现金管理总成本=现金持有机会成本＋转换成本 现金持有机会成本= 转换成本= 现金管理总成本 （二）存货模型的最佳现金持有量 滇藩钞喀布凶魂骂扁甩昭暮侍坐昼履坷篙俯驴漾