企业跨国投资的风险分析与规避.docVIP

企业跨国投资的风险分析与规避摘要跨国投资具有高风险高收益的特点, 如何降低经营风险, 做出理性选择是我国企业界人士及理论界乃至政府所关注的事。近年来，我国企业跨国经营虽然取得了一些进展，但与发达国家相比仍很落后。面对复杂多变的国际政治、经济和技术环境和日趋激烈的市场竞争, 跨国投资风险防范的问题日益成为一个引起高度重视的问题。关键词：企业 跨国投资 风险与防范 一、企业跨国投资风险分析根据风险可否分散，一下将从市场风险与非市场风险两个方面讨论跨国投资的风险问题（一）系统风险系统风险又称 HYPERLINK /wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E9%A3%8E%E9%99%A9 \o 市场风险 市场风险，也称不可分散风险(undiversifiable risk)。是指由于某种因素的影响和变化，导致股市上所有 HYPERLINK /wiki/%E8%82%A1%E7%A5%A8 \o 股票 股票价格的下跌，从而给 HYPERLINK /wiki/%E8%82%A1%E7%A5%A8%E6%8C%81%E6%9C%89%E4%BA%BA \o 股票持有人 股票持有人带来损失的可能性。系统风险的诱因发生在企业外部，上市公司本身无法控制它，其带来的影响面一般都比较大。如外汇、 HYPERLINK /wiki/%E9%80%9A%E8%B4%A7%E8%86%A8%E8%83%80 \o 通货膨胀 通货膨胀、 HYPERLINK /wiki/%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E5%91%A8%E6%9C%9F \o 经济周期 经济周期性波动等造成的风险。1) 外汇风险是指一个经营实体或个人的外币计价的资产或负债, 在国际经营中因外汇汇率波动而遭受损失或获得收益的可能性。企业在跨国经营中遇到的外汇风险主有三种: 一是交易风险。指已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业务, 因汇率变动而可能发生损益的风险。二是折算风险。指由于汇率变动使分公司和母公司的资产价值在进行会计结算时可能发生的损益。在国际投资活动中, 跨国公司在每一会计年度期末, 需要将各分支公司的财务报表合并成汇总报表。在将各个分支公司的东道国货币计划的会计科目折算成为本国货币的过程中,由于汇率变动可能给跨国企业带来损失。三是经济汇率风险。经济汇率风险存在于跨国经营的各个方面, 因为汇率变动意味着各国同种商品之间的比价和一国不同商品之间的比价都要发生变化, 这种价格体系的变化, 会改变国内及国际市场上的生产条件和需求结构, 从而影响跨国公司的经营活动。2) 通货膨胀所引起的风险当东道国发生通货膨胀特别是高通胀率时, 对跨国公司来说其影响是灾难性的。因为,它会影响东道国的生产、财富和收入的再分配, 以及他们所导致的政治后果。在高通胀率下, 生产可以停滞, 而高度的财富和收入的再分配也可以引起社会各个阶层的冲突, 造成不安和动乱, 有时还会带来灾难性的后果。3) 经济周期性波动造成的风险经济的发展是存在周期性的。经济波动对企业来说就是一种风险, 而对跨国经营来说, 这种风险就更为强烈, 因为不同的国家和地区, 它的经济的周期是不同的, 就整个世界经济来说, 它也有周期性, 且在这些周期因素中有些是不可预期的, 带有非常大的偶然性，使得企业的许多重大决策受到严重影响。（二）非系统风险一般而言，可以根据企业跨国投资的方式来对“非市场风险”进行分类。我国企业跨国投资的主要方式是绿地投资和跨国并购。跨国并购在并购过程的不同阶段所显示出来的风险是有差异的，这里我们将并购风险分为并购过程中的风险和并购后风险。企业在完成并购后，其所面临的风险与绿地投资相同，因此，我们这里所说的并购风险，实际上指的是并购过程中的风险。跨国并购的主要非市场风险有三类：政府干预风险、法律风险和文化风险。政府干预风险主要是东道国政府基于本国的意识形态、或基于所谓的国家利益而对外国企业并购本国企业进行干预。比如，2005年发生的中国海洋石油有限公司（简称“中海油”）并购美国尤尼科失败，其主要原因就是美国政府的干预。法律风险来自于东道国法律法规对外国企业并购本国企业的限制。很多国家法律都对外国企业并购的资格、对象、所涉及的劳工问题等都有严格的规定，对这些规定的忽视和无知都可能导致并购的破产。文化风险来自于东道国文化和商业惯例与母国的差异。文化冲突是目前多数跨国并购失败的根源。　　对于绿地投资而言，主要的非市场风险包括：政策变动风险、政府干预风险、战争与内乱风险、转移风险、国有化风险、违约风险、延迟支付风险、人身安全风险、第三国干预风险和文化风险。文化风险上面已经述及，政策变动风险主要指东道国政府对待外国投资的态度发生不利变化而导致政策环境恶化。其原因可能来自于东道国与母国政治外交关系的恶化，或者迫于东道国