项目评价方法-实物期权法要点.ppt

基于博弈的实物期权定价方法研究 一.相关理论解释 （1）实物期权的概念 传统的项目评价方法是NPV法，它在评价项目时忽视了项目的经营柔性价值。 以一个投资项目A为例： 1）如果A是单阶段的，那么不存在实物期权，我们用NPV法评价它的项目价值。 2）如果A是多阶段的，那么存在项目的实物期权价值。 1）随机变量 某个变量X，其可能的取值为X1，X2，X3，那么X为一个随机变量。 2）三种常用的随机过程 (1）维纳过程 花粉在水分子的撞击下所作的无规则运动，通常用 表示，并且 。 (2)几何布朗运动 将维纳过程推广到更复杂的过程，最简单的推广就是带漂移的布朗运动： 其中， 为漂移率， 为标准差， 为标准维纳过程。 3)伊藤引理 (3)风险中性假设 2）风险喜好者 （4）无套利均衡