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一、国际经济分析 （一）世界经济复苏尚需时日 IMF最新的《世界经济展望》再次将全球经济增长预期下调至－1.3%，(在09年1月份的展望中，IMF预计2009年的世界经济增长将下降至0.5%)，如果预期成真，那么全球将经历自“二战”以来最深的经济衰退，更为严重的是IMF还将2010年的经济展望由“逐步复苏，增长率回升到3%”弱化为“逐渐恢复，增长1.9%”，IMF通过分析21个先进经济体自1960年以来至今的商业周期，认为金融危机同时伴随全球同步下滑可能导致异常严重的和长期的衰退。因此，如何缩短经济衰退过程，尽快重归良性轨道，是当前摆在各国面前的核心问题。 令人欣慰的是，一季度部分向好的经济数据，似乎显示全球经济正在从恶性衰退的悬崖边缘走回来，现在主要经济体所处的状态可能已经转为了普通衰退，特别是中、美经济自由落体式的下滑已经得到初步遏制：美国消费者信心指数、制造业指数、首次申请失业救济人数等指标的企稳，以及金融巨头的一季度的盈利，显示美国政府此次选择的道路应该是正确的(此次危机中，美国当局没有犯大萧条期间犹豫不决和左右摇摆的政策错误)。 与此同时，被寄予厚望的中国经济，更是表现突出，一季度实现了6.1%的增长，从自身来讲，该水平虽然是改革开放以来的较低水平，但是不要忘了这一成绩是在全球主要经济体普遍陷入负增长的衰退环境下取得的，特别是强韧的消费和投资，极大的弥补了外需下滑对经济的拖累(消费、投资和出口对中国经济增长的拉动分别为4.3%、2%、-0.2%)。 因此，如果依照目前的态势，此次危机的拐点可能已经出现了，并且在中美经济率先复苏的带动下，其他国家陆续将会重新回到增长的轨道。当然由于此次危机是自上世纪“大萧条”以来最为严重的(IMF在最新的《全球金融稳定报告》预计此次金融危机将带来仅4万亿美元的资产损失，占到了全球经济GDP的6.35%)，经济复苏必将是一个漫长的过程，即在经济触底之后，极可能是一个漫长的筑底过程，究竟需要多长时间，还要看各国后续实施逆周期措施的力度和各国间的协作度了，而这其中当数中美之间的合作最为重要。 （二）世界主要经济体一季度数据分析 美国商务部报告，受商业投资出现历史最大幅度萎缩拖累，美国经济在今年第一季度继续严重下滑。经过通货膨胀因素调整之后、换算为年率数字的实际国内生产总值(GDP)下滑6.1%，跌幅与去年第四季度的-6.3%大致相当。 报告表明，截至第一季度美国已经出现了60多年以来最严重的经济萎缩。自1947年以来，美国经济从未出现过连续两个季度萎缩幅度均超过4%的情况。算上2008年第三季度GDP下滑0.5%，美国经济出现了1975年以来的首次连续三个季度下滑。 在过去的四个季度内，美国经济已经萎缩了2.6%，为1982年以来最大年度跌幅。第一季度GDP下滑的主要原因是商业投资严重衰退。为了适应美国和海外市场需求下滑的情况，美国企业界在第一季度内基本停止了新的投资项目，并以前所未见的速度采取了裁员和削减库存的措施。经济学家预计美国第二季度GDP将下滑2%；在美国政府采取的大规模刺激经济增长措施推动下，预计第三季度将小幅增长1%。 尽管第一季度GDP的萎缩程度与去年第四季度基本相当，但两份报告的基调却不尽相同。商务部的第一季度GDP报告中，既有一些利好消息，也有一些项目出现了历史最大跌幅。第一季度GDP下滑的很大一部分原因是商业库存的大幅调整所致。调整商业库存能帮助企业平衡供求关系，也为将来的经济复苏打下了基础。 商务部报告称，扣除库存因素不计，美国第一季度的最终销售下滑了3.4%；第四季度的此项数据下滑了6.2%。消费者支出回升至增长2.2%；此前连续两个季度的这项数据均为下跌4%。消费者开支将美国第一季度GDP数字拉高了1.5%。消费者在耐用品方面的支出增加了9.4%，非耐用品支出增加了1.3%，服务业支出增加了1.5%。尽管消费者支出有所回升，但储蓄率仍然增长至4.2%，创1998年以来新高。消费者实际可支配收入增加了6.2%。 美国第一季度的商业投资锐减37.9%，创历史最大跌幅。企业在构造方面的投资锐减44.2%，为历史最大跌幅；在设备及软件方面的投资减少了33.8%，为1958年以来最大跌幅。商业固定资产投资减少了4.7%；第四季度此项数字有所增长。企业库存总额降至1037亿美元。企业库存的下滑使第一季度GDP降低了2.8%。企业在房地产方面的投资出现连续第13个月下滑，年率跌幅为38%，创1980年以来最大跌幅。住宅房地产投资减少了1.4%。 美国第一季度的进出口贸易均严重滑坡。出口额锐减30%，为40年来最大跌幅；进口额减少了34.1%，为34年来最大跌幅。随着贸易赤字的缩小，美国净出口额的增加将GDP拉高了2%。 国内采购者的最终销售减少了5.1%；去年第四季度的此项数