供给侧改革背景下+下半年煤炭行情如何演绎.ppt

一、现状分析 1.供给 2.需求端，需求还是弱于去年 二、新变化： 1.供给侧改革（实际产能） 2.运输格局变化（大秦线，准池线开通） 3.库存降至新低 4.进口出现回升 5.价格回涨 三、预测 1.下半年预测 2.2017年预测 * * * * 我们预计2016 年去产能进程将在供给侧大力政策支持的推动下而加快。此外，我们预计需求企稳和供应理性化将带动企业盈利能力在2016 年筑底反弹。 * * ?（1）对于未来几个月的中国煤炭进口市场，业界人士依然比较乐观，这主要是由于2016年中国国内从严执行限产政策，特别是从2016年5月开始，内蒙等主产区也开始执行严格的限产，导致国内煤炭供应持续偏紧，煤炭企业生产成本增加，煤价稳步上升，下游用户对进口煤的需求增加。 （2）人民币贬值 （3）但是由于2015年煤价过度下跌，导致印尼和澳洲部分矿山停产或减产，因此，尽管近期由于国内供应紧张，中国下游用户对进口煤需求大增，可是未来几个月进口煤到中国的增量也会比较有限。  * * （1） 截至本周五，高炉开工率连续六周上升达81.08%，mysteel调查的163家钢厂产能利用率攀升至86.71%，相较去年同期仍有上升空间，供给端扩产进程或将持续提速。4月份近6成城市成交环比下滑，房地产需求在前期严重透支后进入持续降温期。此外，南方雨季来临叠加前期集中补库，终端用户采购节奏恐将放缓，钢铁行业供需状况或将持续恶化，钢价或延续弱势。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，强烈建议重视钢铁行业供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安臵、盘活土地相关政策逐步落地，过剩产能有望加速“出清”，供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年最重要的投资主题之一；钢企改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速， * （1） 截至本周五，高炉开工率连续六周上升达81.08%，mysteel调查的163家钢厂产能利用率攀升至86.71%，相较去年同期仍有上升空间，供给端扩产进程或将持续提速。4月份近6成城市成交环比下滑，房地产需求在前期严重透支后进入持续降温期。此外，南方雨季来临叠加前期集中补库，终端用户采购节奏恐将放缓，钢铁行业供需状况或将持续恶化，钢价或延续弱势。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，强烈建议重视钢铁行业供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安臵、盘活土地相关政策逐步落地，过剩产能有望加速“出清”，供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年最重要的投资主题之一；钢企改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速， * （1）库存已较低：经过11 月末以来北方大雪天气，各环节库存降至中低位，预计随着库存进一步下降煤价短期有望企稳回升（但目前电厂日耗较去年同期降幅仍达到6%以上，这将制约煤价的上涨幅度） * （1）库存已较低：经过11 月末以来北方大雪天气，各环节库存降至中低位，预计随着库存进一步下降煤价短期有望企稳回升（但目前电厂日耗较去年同期降幅仍达到6%以上，这将制约煤价的上涨幅度） * （1）库存已较低：经过11 月末以来北方大雪天气，各环节库存降至中低位，预计随着库存进一步下降煤价短期有望企稳回升（但目前电厂日耗较去年同期降幅仍达到6%以上，这将制约煤价的上涨幅度） * 我们预计2016 年去产能进程将在供给侧大力政策支持的推动下而加快。此外，我们预计需求企稳和供应理性化将带动企业盈利能力在2016 年筑底反弹。 * * * 供给侧改革背景下 下半年煤炭行业如何演绎？ 2016年7月20日 太原 2016年上半年煤炭市场运行特征 一、供给端快速收缩 “276”工作日执行令产量急剧收缩 统计局：1-6月全国原煤累计产量16.3亿吨，同比下降9.7%，降幅比1-5月份扩大1.3个百分点。其中，6月份全国原煤产量完成2.78亿吨，同比下降16.6%。 从4月中旬开始，山西上开始执行 “276工作日”规定。内蒙、陕西等主要产煤省于5月1日也相继跟进，国有重点企业煤炭产量大幅下滑，从监测到的数据来看，7月上旬，全国重点企业产量4200万吨，同比下降17.4%。其中，山西五大国有重点企业产量720万吨，同比下降43.4%。 数据来源:CCTD 数据来源:CCTD 2000-2013年全国煤炭消费量年均增加2.22亿吨，年均递增9.17%。2013年煤炭消费量达到最大值为42.4亿吨，2014年首次出现下降，同比下降2.9%。 2015年煤炭消费量比上年下降3.7%。 2016年上半年煤炭消费