公司金融复习题相应答案3.docVIP

公司长期融资 一、单选 DBBC 5. A 6.B7. B8.C 9.A10.C11.D　12.D、　二、多选 1.BCD 2. CD 3. CD 4.AD　 5.ABD6. AC7. ABD8. AC9. CD10.ABC　11.ABD12.ABC13.ABC 三、判断 错对错对对错对错 四、计算 1.解：（1）融资需求=资产增长-负债增长-留存收益增长 =1000*（100%-10%）-5000*5%*70%=900-175=725（万元） （2）融资需求=500*（100%-10%）-4500*6%*100%=450-270=180（万元） 2.解：（1）放弃第10天付款折扣的成本率=2%/（1-2%）*360/（30-10）*100%=36.7% （2）放弃第20天付款折扣的成本率=1%/（1-1%）*360/（30-20）*100%=36.4% 最有利的付款日期为10天付款，价格为98万元。 3.答案：　　（1）自行购置的净现值 折旧=600×（1-5%）/6=95　　终结点账面净值=600-5×95=125，变现损失=25　　回收流量=100+25×25%=106.25 （2）租赁的税务性质判别：租赁期/寿命期限=5/6=83.33%75%，所以应该属于融资租赁。 （3）编制租赁的还本付息表，并且计算租赁相对于自购的净现值；判断该方案是否可行，并说明理由。 　　设内含利息率为i，则： 　　600＝123＋123×（P/A，i，4） 　　即：（P/A，i，4）＝3.8780 　　由于（P/A，1%，4）＝3.9020，（P/A，2%，4）＝3.8077 　　所以：（i－1%）/（2%－1%）＝（3.8780－3.9020）/（3.8077－3.9020） 　　解得：i＝1.25% 4.答案：解析：(1)如购买该设备：每年的折旧=[100000×(1-10%)]/10=9000(元)每年的税前利润=80000-50000-5000-9000=16000(元)每年的净利润=16000×(1-25%)=12000(元)各年的现金净流量为： NCF0=-100000(元) NCF1～9=12000+9000=21000(元) NCF10=21000+10000=31000(元)如租赁设备：每年支付租金=15000(元) 每年的税前利润=80000-50000-5000-15000=10000(元)每年的净利润=10000×(1-25%)=7500(元)各年的现金净流量为：NCF0=0(万元) NCF1～10=7500+0=7500(元)购买与租赁设备各年的差额净现金流量为：ΔNCF0=-100000-0=-100000(元) ΔNCF1～9=21000-7500=13500(元)ΔNCF10=31000-7500=23500(元)计算差额投资内部收益率：13500×(P/A,i,9)+23500×(P/F,i,10)-100000=0 当i=6%时，13500×(P/A,6%,9)+23500×(P/F,6%,10)-100000=13500×6.8017+23500×0.5584-100000=4945.35(元)当i=7%时，13500×(P/A,7%,9)+23500×(P/F,7%,10)-100000=13500×6.5152+23500×0.5083-100000=-99.75(元)差额投资内部收益率=6%+[(0-4945.35)/(-99.75－4945.35)]×(7%－6%)＝6.98%由于差额投资内部收益率小于折现率10%，应该租赁该设备。(2)如购买设备：投资现值=100000(元)每年增加折旧现值=9000×(P/A,10%,10)=9000×6.1446=55301.4(元)每年折旧抵税现值=9000×25%×(P/A,10%,10)=2250×6.1446=13825.35(元)回收固定资产余值的现值=10000×(P/F,10%,10)=10000×0.3855=3855(元)购买设备的的折现总费用合计=100000+55301.4-13825.35-3855=137621.05(元)如租赁设备：每年租金现值=15000×(P/F,10%,10)=15000×6.1446=92169(元)每年租金抵税现值=15000×25%×(P/F,10%,10)=3750×6.1446=23042.25(元)租赁设备的折现总费用合计=92169-23042.25=11250×6.1446=69126.75(元)租赁设备的折现总费用合计小于购买设备的