国际金融学作业。。。论文。。。小组.docVIP

一、欧元危机的概述 债务危机的演变 1、肇始 在欧元区主权债务危机之前，欧洲地区早已有爆发债务危机的国家，如最早爆发的北欧小国冰岛在全球金融危机之前，冰岛金融业过度开发， 2008年其资产规模为GDP 的9 倍之多.可想而知，在受金融危机的影响后，冰岛虚拟资产的迅速缩水是造成其经济陷入困境的重要原因 之后，冰岛三大银行资不抵债，被政府接管后，银行债务问题升级为主权债务问题，最终导致冰岛的 破产 最后由于 出面对冰岛救助，使得冰岛主权债务危机问题暂时得到缓紧 接着是中东欧国家的债务问题 东欧国家由于转轨的需要，其主权债务一直维持在一个较高的水平在全球金融危机的影响下，其政府赤字进一步扩大，主权债务问题进一步突出2009 年乌克兰的主权债务评级被国际评级机构下调，成为中东欧国家主权债务危机爆发的导火线IMF 也警告中东欧国家，其债务问题已远远超过冰岛的规模，如果不及时解决，该债务问题可能引起全球性的金融危机中东欧国家债务问题最主要原因在于其银行体系被西欧发达国家所控制，年底，这些国家银行资本有 54%是掌握在外资手中，形成巨额外债 但是，随着全球金融危机的逐步见底，西欧发达国家和世界金融组织的救助，中东欧债务问题也被及时控制住【1】 2、开端 在经历了先前冰岛和中东欧国家主权债务危机之后，欧元区国家主权债务问题浮出水面 欧元区主权债务危机的发展是由希腊财政外债水平被曝光为导火线，不断引发欧元区国家陷入危机的过程 至今虽前后还不到两年，但其危害已深深影响了欧元区各国经济甚至全球的经济2009 年10 月21日，希腊政府宣布该年财政赤字水平将达国内生产总值的127%，大大高于前任政府宣布的 6.7%，且也远高于欧盟稳定与增长公约规定的3%上限，从此拉开欧元区主权债务危机序幕 使得欧元主权债务危机升级 3、发展——其他国家也陷入危机 欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。 　　2010年1月11日 穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级。 2010年2月4日 西班牙财政部指出，西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8% 。2010年2月5日 债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅。 4.蔓延欧元龙头国就此影响 希腊主权债危机的传染效应导致西班牙爱尔兰葡萄牙和意大利等国（ 五猪）同时，遭受信用危机这些国家的国债价格都出现下跌压力一时间，受主权债问题影响国家的 GDP占到欧元区GDP 的37% 左右。德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验， 5、升级救助计划 由于担心欧元区国家主权债危机导致欧洲出现严重金融危机，大量资金逃离欧 洲，美国国债再次成为避险天堂，美国国债收益率 下跌，欧元对美元大幅度贬值 在经过数个月的犹豫不决之后，欧盟（EU）欧洲中央银行和国际货币基金组织（ ）先后紧急出台了1100 亿欧元和7500 亿欧元的救援措施 欧洲中央银行则在国债二级市场上购买私人投资者抛售的希腊国债，以防止国债价格下跌和收益率攀升 与此同时，欧洲中央银行增加了对银行的短期贷款，放松了贷款的抵押条件，以缓解货币市场上的流动性短缺德国和法国的商业银行持有大量希腊和其他四猪的国债和其他债券，救希腊就是救自己 现状：严格地说，欧元区16个成员中，无一个国家的政府赤字目前在GDP的3%以内；它们的平均赤字在GDP的7％以上。除希腊以外，爱尔兰、意大利、西班牙、葡萄牙的赤字和债务问题都很突出。 综述 希腊主权债务危机是整个欧洲的危机，具有扩散性。目前，欧元区16 国财政赤字和国债普遍严重超标，只有芬兰和卢森堡两项指标均合格（公共债务占GDP比例60%以下，财政赤字占GDP比例3%以内）马斯特里赫特条约红线。 世界银行前行长、美国前副国务卿罗伯特?¤佐利克在?°2013网易经济学家年会?±上表示，世界经济形势依旧不容乐观，欧元区危机仍然没有结束，主权债务危机，银行坏账国债窟窿，以及国际竞争压力，都将成为未来面对的紧迫问题。要进行深层改革，欧洲人需要付出更大的代价。 二、欧元危机产生的原因 一）欧元区主权债务危机是次贷危机的延续与深化 欧元区主权债务危机在一定程度上来说是美国次贷危机持续深化的结果。【2】实际上，最先爆发危机的希腊财政状况一直不佳，次贷危机后财政赤字与公共债务平进一步恶化，远高于欧元区平均水平，其他四国财政状况同样不佳。在这种情况下，如果能在市场上发行新债，就可以在一定