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建设工程经济 考试要点 2012.3 by XS 第一章 工程经济 第一节 资金时间价值的计算及应用 1、利息的计算 I 利息 P 本金 i 利率 F 本息和 单利：即利不生利 F＝P（1+i*n） 复利：利生利、利滚利。分为间断复利（按期如年、月、周、日等计算） 连续复利（按瞬时计算） 资金等值计算及应用 现金流量 COt流出 CIt 流入 （CI－CO）t 净现金流 现金流量图作法、规则 终值和现值的计算： i 计息期复利率； n 计息期数； P 现值； F 终值 2.1 一次支付现金流（整存整付） F＝P（1+i）n 终值系数（F/P，i，n）即（1+i）n P＝F（1+i）-n 现值系数（P/F，i，n） 即（1+i）-n 计算现值的过程又叫折现或贴现，现值系数又叫折现系数或贴现系数。 2.2 等额支付现金流 A（年金：等额资金序列） 可写作F＝A（F/A，i，n） （F/A，i，n）即年金的终值系数 可写作P＝A（P/A，i，n） （P/A，i，n）即年金的现值系数。  2.3等值计算应用 注意事项：?本期末即下期初 ?P在0期发生 ?F发生在考察期期末n期末 ④A发生在各期末 5.P与A隔一期 6.F与A在同期。 影响资金等值的三个因素： 数额多少 发生时间长短 利率大小 名义利率与有效利率的计算 名义利率r 计息周期利率i 一年内的计息周期数m r＝i*m 计息周期有效利率 i＝r/m 年有效利率 [应掌握计息周期小于或等于资金收付周期时的等值计算] 本节其它： 利息的本质：是由贷款发生利润的一种再分配，常被看作是资金的一种机会成本。 决定利率高低的因素：1.首先取决于社会平均利润的高低，并随之变动。2.在社会平均利润不一变的情况下，取决于金融市场借贷资本的供求情况。3.与风险相关。4.通货膨涨对利息波动有直接影响，货币贬值往往会使利息无形中成为负值。5.借出资本期限的长短。期限长，不可预见因素多，风险就大，利率就高。 如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等。 技术方案经济效果评价 经济效果评价的内容 基本内容：A、技术方案的盈利能力 B、技术方案的偿债能力 C、技术方案的财务生存能力（也称资金平衡分析） 评价方法：基本方法包括确定性评价与不确定性评价。 经济效果评价指标体系 见书P19 图1Z101022 投资收益率分析 （盈利能力的静态分析） R＝（A/I）*100% R 投资收益率 A方案年净或平均年净收益额 I技术方案投资 总投资收益率（ROI） EBIT：正常年份或年平均息税前利润 TI ：总投资（建设投资、建设期贷款利息、全部流动资金） 资本金净利润率（ROE） NP：净利润 （利润总额－所得税） EC：技术方案资本金（自有资金） [详见书中P20页例题1Z101023] ROI或ROE若高于银行同期利率，适当举债是有利的。 上述二指标不仅可以衡量方案获利能力，还可作为筹资决策参考 缺点：忽视了资金的时间价值；指标计算主观随意性强。 投资回收期分析 （盈利能力的静态分析） 4.1概念： 投资回收期又称返本期 分为静态和动态，通常只作静态分析计算。 静态投资回收期：不考虑资金的时间价值，为回收总投资（建设投资和流动资金）所需时间，一般以年为单位，从方案建设开始年算起，如从投产年算起应予特别注明。 静态投资回收期Pt 的公式如下： 4.2应用式： 4.2.1当技术方案实施后，各年的净收益（净现金流量）相等时公式如下： I－技术方案总投资 A－技术方案每年的净收益即A＝（CI－CO） 注意：由于技术方案年净收益不等于年利润额，所以回收期不等于利润率的倒数。 4.2.2技术方案实施后各年的净收益不相同时，可根据累计现金流量求得。即在投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点，公式如下： T ——技术方案各年累计净现金流量首次为正或零的年数 ——技术方案第（T－1）年累计净现金流量的绝对值 （CI-CO）T ——技术方案第T年的净现金流量 财务净现值分析 （盈利能力的动态