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第二章 资金时间价值与风险 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 案例分析 教学目的 本章讲授影响企业财务管理工作中面临的三个基本要素——时间价值，风险报酬，利息率，它们均是财务决策的基本依据。学习本章，必须要求学生准确掌握各因素的概念和计算方法，使学生不仅树立起财务管理价值观念，而且能熟练地运用，根据已知和预测的各种条件进行财务决策，为以后各章学习奠定基础。 教学重点与难点 资金时间价值的理解与计算 投资风险报酬的理解与计算 传说： 在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人 一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚 一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报 A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损 B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚 C：我用金币去做生意，现在共有14枚 一、资金时间价值的概念 假设你现在有10000元,通过投资理财,每年赚15%, 那么,连续20年,最后连本带利变成了163665.37元 连续30年,总额就变成了662117.72元 如果连续40年,总额2678635.46 也就是说一个25岁的上班族,投资10000元,每年挣钱15%,到65岁时,就能成为百万富翁了.你可能会说,每年挣15%这不可能啊! 我们在这里说的回报率是个平均数,如果你有足够的耐心加上合理的投资,这个回报率是不难做到的. 现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ 例：某人拟租房，租期2年，房主提出2种方案：一是全部租金35000元于租房时一次性付清；二是租入时支付20000元，2年期满后再支付18000元。同期市场利率为12%，试问租房者应选何种方案？ 第二种方案的现值为：20000+18000*PVIF（12%，2）=34349（元）。应选第二种方案。 小结： 1、读懂题意，清楚地了解问题； 2、判断是终值还是现值问题； 3、画一条时间轴，标出时间和现金流； 4、决定问题的类型； 5、解决问题。 知三求四问题： FVn=PV ·FVIFi,n； PV =FVn · PVIFi,n 　　 FVn ；　 PV ； i ； n 。 四、年金的计算 例：甲企业拟购买设备，价款50万元，有两种方案可选：一是购入时先支付价款的50%，第3年初再支付另外的50%；二是租赁方式取得设备，租期6年，期满后设备归本企业所有，租金支付方式为：第1年支付价款的25%，以后每年末支付10万元。甲企业的资金成本为10%，试比较方案的优劣。 货币时间价值的具体运用 年金和不等额资金混合情况下终值和现值计算 间隔期短于1年的资金的终值和现值计算 实际利率与名义利率的换算 折现率的计算 1、某企业拟建立一项基金，每年初投入100 000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）。 A．671600 B．564100 C．871600 D．610500 2、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值为( )万元。 A. 1994.59 B． 1565.68 C．1813.48 D． 1423.21 3、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值( )。 A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能会出现上述三种情况中的任何一种 4、递延年金具有如下特点：（ ）。 A．年金的第一次支付发生在若干期以后 B．没有终值 C．年金的现值与递延期无关 D．年金的终值与递延期无关 现实中的 系数 复习思考 1、什么是时间价值？如何计算？ 2、什么是风险报酬？如何计算？ (一)基本案情