第02章 财务管理价值观念.pptVIP

第二章 财务管理价值观念 两大价值观念： 资金时间价值 投资风险报酬（价值） 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示 通常用相对数来表示资金的时间价值 一般用“终值”、“现值”来表示不同时点的价值。 终值是指资金经过一定时间之后的价值，包括本金和时间价值，又称“本利和”； 现值是以后年份收到或付出资金的现在价值。 二、资金时间价值的计算 主要内容 一次性收付款终值和现值的计算 单利终值和现值的计算 复利终值和现值的计算 年金终值和现值的计算 后付年金终值和现值的计算 先付年金终值和现值的计算 递延年金现值的计算 永续年金现值的计算 （一）一次性收付款终值和现值的计算 单利终值和现值的计算 单利含义：只对初始本金计算利息，而不把前一年的利息加在初始本金上作为下一年计算利息的基数（单：计息基数只有一个） 利息的计算公式： 单利终值 单利现值 例1.甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假定银行3年期存款年利率为5%，甲某3年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（ ）元。 A. 30 000 B. 29 803.04 C. 32 857.14 D. 31 500 答案：A 例2.如果某人5年后想拥有50，000元，在年利率为5%、单利计息的情况下，他现在必须存入银行的款项是（ ）元。 A. 50 000 B. 40 000 C. 39 176.31 D. 47 500 答案：B （二）复利终值和现值的计算 含义：把每年的利息都加到本金上，作为下一年计算利息的基数，在使用复利的情况下，利息额不再是一个定量，而是随本金的增大而增大 复利：利息的利息 1.复利终值 定义：复利终值是指一定量的资金（本金）按照复利计算的若干期后的本利和 计算公式： Fn＝P0×（1＋i）n 复利终值系数：FVIFi,n=（1＋i）n 或（F/P，i，n） FVIFi,n:Future Value Interest Factor 复利终值的计算 如果某人现有退休金100 000元，准备存入银行。在银行年复利率为4%的情况下，其10年后可以从银行取得（ ）元。 A. 140 000 B. 148 024.43 C. 120 000 D. 150 000 答案：B 复利终值的计算 某人将6000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算，则5年后此人可从银行取出（ ）元。 A. 9220 B. 9000 C. 9950 D. 9663 答案：D 我国金融市场上 执行单利政策 但并未否定复利政策，如储蓄利率 原则：对同样的金额来讲，按单利计算的定期存款利息必须大于按复利方法计算出来的活期储蓄利息。 复利终值的计算 例：某人有1000元，拟投入报酬率为10％的投资机会，经过多少年才能使现有货币增加1倍？ 解答：1000×2＝1000×（1＋10％）n （1＋10％）n＝2 1.9487 7 2 n 2.1436 8 用插值法： n-7 = 8-7 2-1.9487 2.1436-1.9487 得 n=7.25 注意：“ 内插法”计算出来的n或i不是精确的，是估算值（n、i与系数不是线性关系，把Δn、Δi变化很小之间的弧度视为直线） 图示： 2.复利现值 定义：指未来某一时点上的一定量现金折合为现在（决策）时的价值 公式：复利现值可以采用复利终值倒求本金的方法计算（即贴现） P0=Fn×（1＋i）－n 复利现值系数：PVIFi,n=（1＋i）－n或（P/F，i，n） PVIFi,n: Present Value Interest Factor 注意： （复利）现值是（复利）终值的逆运算 （复利）现值系数与（复利）终值系数互逆，终值系数与现值系数互为倒数关系： FVIFi,n×PVIFi,n=1 复利现值的计算 A公司拟投资于一项目，期望在第5年末使原投入的资金价值达到5000万元，假定该项目的投资报酬率为10%，要求计算A公司现在应投入的资金数额。 P0=5000*PVIF（10%，5） =5000*0.621 =3104（万元） 3.年金终值和现值的计算 年金的含义：是指连续期限内发生的一系列等额收付的款项 年金的类别 （1）普通年金（又称后付年金） 普通年金终值 定义：是一定时期内发生在每期期末等额收