投资学第二章题材.pptVIP

第二章 风险与收益 单一时期的收益率 例子 期末价格 = 24 期初价格 = 20 股利 = 1 HPR = ( 24 - 20 + 1 )/ ( 20) = 25% 多个时期投资收益率的衡量 1 2 3 4 资产(期初) 1.0 1.2 2.0 .8 HPR .10 .25 (.20) .25 净现金流入 之前的总资产 1.1 1.5 1.6 1.0 净现金流入 0.1 0.5 (0.8) 0.0 期末资产 1.2 2.0 .8 1.0 算术平均法和几何平均法 Arithmetic(time) ra = (r1 + r2 + r3 + ... rn) / n ra = (.10 + .25 - .20 + .25) / 4 = .10 or 10% Geometric rg = {[(1+r1) (1+r2) .... (1+rn)]} 1/n - 1 rg = {[(1.1) (1.25) (.8) (1.25)]} 1/4 - 1 = (1.5150) 1/4 -1 = .0829 = 8.29% 哪个更好？ 假设有两个时