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第二章 财务管理基本技术 制作者：周旭卉 山西财经大学会计学院 公共财务教研室 本章内容提要： 财务分析技术 资金时间价值 投资风险价值 第一节 财务分析 一、财务分析的基本问题 （一）财务分析的对象（资料依据） 主要是企业的财务报表 资产负债表 利润表 现金流量表 所有者权益变动表 （重点分析前三个表） （二）财务分析的主体 企业的所有者 企业的债权人 企业的经营管理者 政府管理机构 其他利益相关者 潜在投资者 社会中介机构 职工 （三）财务分析的目的 评价过去的经营业绩， 掌握目前的财务状况， 推测未来的发展趋势， 做出相应的决策。 （四）财务分析的方法 比较分析法 比较分析法是将不同时期或不同情况下的两个或两个以上有关的可比数据进行对比，从数量上揭示其差异和矛盾，并进行差异分析或趋势分析的一种分析方法。 比率分析法 比率分析法是将相关的财务报表项目进行对比，计算出具有特定经济意义的财务比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种分析方法。 因素分析法 因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。 二、 财务报表分析的常规指标 四大能力财务分析 偿债能力 营运能力（资产管理能力） 盈利能力 发展能力 （一）反映企业偿债能力的指标 1、反映长期偿债能力的指标（举债能力指标） 资产负债率 权益负债率/债务股权比率/产权比率 权益乘数（资产权益比率） 上述三个指标的关系： 权益乘数 =1+产权比率 小结：原则上三个指标结果越大，表明企业负债程度越高，即很大程度上利用了财务杠杆，但同时蕴含着相应的财务风险。评价时不要说越高越好，也不能说越低越好，过高过低都不好，应追求一个合理程度。 2、反映短期偿债能力的指标（变现能力比率） ⑴流动比率 公式：流动比率 参考值：2 影响因素：营业周期；流动资产中应收账款、存 货的数额及周转速度。 ⑵速动比率 公式：速动比率 速动资产 ＝流动资产－存货等 ＝货币资金+交易性金融资产+应收预付款项 参考值：1 影响因素：应收账款的变现能力 ⑶即付比率 （现金比率） 公式：即付比率 现金及现金等价物=货币资金+交易性金融资产 ⑷现金流量比率（现金流量流动负债比率） 公式：现金流量比率 小结：上述四比率共同反映企业偿还短期债务的能力，结果越大，能力越强；反之，越弱。 3、付息能力： ⑴利息保障倍数（已获利息倍数） 注意： 公式分子中的利息费用是指计入财务费用中的利息费用，而公式中分母的利息支出是指支付的全部利息，不仅包括利息费用，而且包括资本化利息。但外部分析主体往往很难准确地获知企业的利息费用以及资本化利息。这种情况下通常用财务费用代替利息费用及利息支出来计算利息保障倍数。不过，当财务费用为负数时，这样计算的利息保障倍数没有意义。 ⑵现金利息保障倍数 小结：上述两项指标如果结果越大表明债务利息的保障程度越高，反之程度越低。 （二）反映企业营运能力的指标 周转次数（周转率） 资产的周转速度 周转天数（周转期） 周转次数 周转天数 注意： 资产的平均占用额，一般可用资产负债表中该项目的（期初数+期末数）/2；如果企业一定期间资产波动较大，仅用期初数和期末数简单平均是不能代表整个期间资产的实际占用情况的，此时，应尽可能使用更详尽的计算资料，如根据月初数和月末数计算出各月平均数，再将各月平均数相加，除以12，计算出全年平均数。 本年收入一般指产品销售收入、主营业务收入或营业收入 ； 本年成本一般指产品销售成本、主营业务成本或营业成本，在计算存货周转率时用本年成本作为分子。 1、总资产周转次数与周转天数 2、固定资产周转次数与周转天数 运用固定资产周转指标分析时，应注意以下问题： 1、一般情况下，固定资产平均资金占用额，