金融学原理_彭兴韵_课后答案[1-24章].doc

《金融学》复习思考题 一、名词解释 货币的流动性结构：流动性高的货币和流动性低的货币之间的比率 直接融资：货币资金需求方通过金融市场与货币资金供给方直接发生信用关系 货币时间价值：货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。货币的价值会随着时间的推移而增长 年金: 一系列均等的现金流或付款称为年金。最现实的例子包括：零存整取、均等偿付的住宅抵押贷款、养老保险金、住房公积金 系统性风险: 一个经济体系中所有的资产都面临的风险, 不可通过投资组合来分散M0=流通中的现金 M1=M0 +活期存款 M2=M1 +定期存款+储蓄存款 +其他存款 2．一级市场与二级市场的含义、功能与联系 初级市场是组织证券发行的市场；二级市场也称次级市场，是已经发行的证券进行交易的市场。 初级市场的首要功能是筹资：需要筹资的企业或政府，在这个市场上发行证券、筹集资金 二级市场最重要的功能在于实现金融资产的流动性。 二级市场以初级市场的存在为前提，没有证券发行，谈不上证券的再买卖；假如没有二级市场，新发行的证券就会由于缺乏流动性而难以推销，从而导致初级市场萎缩难以发展。 3．简述金融体系的功能 降低交易费用 时间与空间转换 保持流动性与投资的连续性 风险分担 支付与清算 监督与激励 4．简述金融工具的特点及它们之间的关系 特点： 偿还期 流动性 安全性或风险性 收益性 关系：安全性与偿还期成反比，偿还期越长，安全性就越低，风险也就越高；反之，偿还期越短，本金安全性也就越高，风险越低。 流动性越高的金融工具，其安全性也就越高，风险越低；反之，流动性越低，安全性也就越低，风险越高。 持有期越长，收益率越高。 金融工具的流动性越高，其收益率也越低；反之，收益率也就会越高。 风险越高，所要求的收益率也就越高 5．比较债务融资与权益融资： 债务融资 具有杠杆作用。 不会稀释所有者的权益。 不会丧失控制权； 内部人控制问题较小 权益融资 没有杠杆作用 会稀释所有者权益。 可能会失去部分控制权。 内部人控制可能较严重。 6．什么是有效市场，分为哪几类？ 当证券价格能够充分地反映投资者可以获得的信息时，证券市场就是有效市场，即在有效市场中，无论随机选择何种证券，投资者都只能获得与投资风险相当的正常收益率。 超额准备率 通货比率 8．凯恩斯货币需求理论的主要内容是什么？ 交易动机：用货币购买到人们所需要的商品和服务，个人的收入动机企业的营业动机（和收入水平成正相关） 谨慎动机：人们为应付始料未及的意外支出或为不失去突然来到的机会而持有一定的货币（收入水平成正相关） 投机动机：为了在未来的某一恰当时机进行投机活动而保持一定数量的货币，典型的投机活动就是买卖债券 9．现代货币数量论和凯恩斯货币需求理论之间有何区别？ 在凯恩斯的流动性偏好需求中，将货币之外的其他一切金融资产都统归为债券。相反，弗里德曼在现代数量论中，将债券、股票、甚至实物商品都当作了货币的替代品 。 弗里德曼认为货币的预期回报率并不是一个常数。在凯恩斯的偏好货币需求中，利率是决定货币需求的重要因素。 弗里德曼强调的是恒久性收入，即未来长期收入预测值的平均值，它的波动很小。 凯恩斯强调的是绝对收入。  12.政府可以采取哪些措施来稳定物价总水平? 财政政策：政府支出（扩大、减少政府总支出）、税收（影响公司积极性） 货币政策：货币政策是中央银行采取各种相应的政策措施，增加或减少货币供应量，提高或降低利率来稳定物价的政策。 收入与价格管制：收入政策是通过提高或降低工资来移动总需求曲线 13.固定汇率制与浮动汇率制各有什么优缺点? 浮动汇率制 可以自动地实现国际收支的均衡，无需以牺牲国内经济为代价，本国货币政策的自主性增强了。 可以避免通货膨胀的国际传递 。 由于当局承担着将本国货币的汇率维持在一个固定水平的义务，这样，国内经济目标在很大程度上要受制于国际收支目标。 国外的通货膨胀很容易传播到国内。 14.调整法定存款准备金率、公开市场操作和再贴现各有什么优缺点? 调整法定准备率： 优点：对所有银行的影响都是平等的。 缺点： 它是货币政策工具中的一把巨斧，无法进行微调。 当中央银行提高法定准备率时，会对那些超额准备很低的银行带来流动性问题。不断地调整法定准备率，使银行难以进行流动性管理，也增加了合理地运用资金的难度。 再贴现： 优点： 解决商业银行的准备金和流动性不足的问题 “告示效应”，作为一种信号表明中央银行未来的货币政策意向，影响商业银行或社会公众的预期。 缺点：“告示效应”起到相反的作用，引起公众混乱 公开市场操作： 优点： 中央银行在利用公开市场操作时可以主动出击。 具有灵活多变的特点 。 易于进行反向纠正。 操作起来方便快捷。