06第六章现代货币主义理论.pptVIP

二、货币收入决定模型 　　弗里德曼在1971年发表的《货币分析的理论结构》一文中，提出了他的货币收入决定模型。他用以下六个方程式体系表示这一模型： C P = f (　 ，r) Y P (14) I P = g (r) (15) Y P = C P + I P 或 S P = Y P I P = － C P (16) Md = Ms (19) Md = PL ( , r ) Y P (17) Ms = h (r) (18) 　　上述方程式中，前三个方程式调整 S 与 I 的流量表示产品市场的均衡条件，即IS曲线；后三个方程式则表示货币市场的均衡条件，即LM曲线。(14)式为实际收入y（=Y/P）与利率 r 的实际消费函数； (15)式为投资函数，即利率的实际投资函数； (16)式为收入恒等式，也是 s = I的均衡方程式； (17)式为货币余额的需求函数，如将其变 形表示为　　　　　　　　，则表示实际货币额为实 际收入与利率的函数； (18)式表示货币供给的函数；(19)式则表示货币供求相等的均衡方程式。 Ｍd Ｐ = L ( 　, r) Y P 　　以上方程组中有 6 个方程式和 7 个未知数，即C，I，Y，r，P，Md，Ms，故缺少一个方程式。这意味着，这些未知数中的一个是由方程体系以外决定的。弗里德曼认为，这个方程式体系以外决定的变量应是y0，即相当于持久性收入的实际收入： Y P = y0 (20) 　　将以上(14)、(15)及(20)式代入(16)式，整理得： y0 － f（y0，r）= g (r) (21) 　　显然(21)式的值将取决于 r ，将 r 的值作为 r0 ，代入(18)式得： Ms = h (r0) (22) 　　(22)式即决定 Ms ，将求得的 Ms 的值作为 M0 ，代入(17) 式与 (19) 式，则得： Y P , r = M PL (23) 　　将已求得的 y0 ，r0 及 M0 代入上式，则得： PL(y0 , r0 ) = M0 (24) 　　由 Y0 与 r0 而得出 L 函数，P 就决定在 L 函数与 M0 的一致点。这样，由(14)、 (15)、 (16)、 (17)、 (18)、 (19)和(20)式，就可得出由 7 个方程式组成的含有 7 个未知数的方程体系，因而 7 个变数都同时决定，并成为一个自己完整的体系。现在如以 y0 除以(24)式，则可得： L (y0, r0) y0 M0 y0 P = (25) L (y0, r0) y0 1 V = 但因 所以 M0 y0 P · = 1 V 从而 M0 y0 P = V · (26) 去掉乘号可以写成： MV y P = (27) 　　由此可知(24)式与(27)式的含义相同，(14)式的 L 函数若是稳定的，P 即为 M0 的正比函数 。而(27)式中，若 V 函数与 y 是既定的，P 就与 M 按相同比例变动。所以，要使 P 长期稳定，只需使 M 的变化与 y 的变化相一致，如此对 V 加以控制就行了。若 V 的值就长期而言也就是稳定的，则为了使 P 长期稳定，就须使 M 的变化率与 y 的变化率相一致，如此对货币供给量 M 加以控制。这就是弗里德曼的货币理论的模式。 三、货币变动对经济的传导机制 　　货币供给量的变动会使收入、产量和物价水平发生变动。货币数量变动对经济影响的传导机制，弗里德曼在《货币理论中的反革命》（1970）中做了简略说明。 　　他认为货币数量变动在最初不对收入产生影响，而是对现存的资产、债券、股票、住宅及其他实物资本的价格产生影响。货币数量增加后，若货币需求函数内的变量没有发生变化，则实际货币需求量不变，那么，个人与企业所有的现金数量就多于其所有的其他资产，使他实际拥有的货币量多于所希望持有的货币量。由于持有现金过多， 所以将购入他种资产以调整其资产结构。但一人的支出即为他人的收入，故全社会的人不能同时变更他们所持有的货币量，只有金融机构才能变更。随着人们都想变动自己的现金余额，结果就由一种资产扩及于其他资产，于是就使各种资产的价格上升、利率下降。这时促使人们与其购入现存资产，不如用于商品和劳务的支出，于是刺激投资、增加产量和收入，因而使人们进一步增大支出，导致物价上涨，直至货币供给量的实际价值降低，与人们的实际货币需求量一致时，均衡才能恢复。这就是货币数量变动对收入、产量和价格的传导机制。 　　弗里德曼还认为，货币数量的增加，最初在某一方向，后来又在相反方向对利率产生的影响。例如，货币数量的迅速增加，在最初有使利率下降的倾向，后来随着人们支出的增加，物价上涨和企业贷款需求的增加，又使利率有上升的倾向。相反，如果货币数量增加缓慢，最初虽使利率上升，后来随着由此而引起的支出