中级宏观-通货膨胀.pptVIP

第10讲 通货膨胀理论：财政与货币方面的分析 S1 政府赤字与通货膨胀 S2 通货膨胀对家庭部门的影响 S3 通货膨胀的成本 导论 与传统上讨论通货膨胀不同，本章把政府预算赤字的货币融资过程作为分析的重点。 从实践上观察，上世纪80年代拉美国家的债务危机，同时导致了这些国家的通货膨胀。 对外借债不仅增加了政府的预算赤字，同时也限制了政府通过举债而不是通过货币化来为赤字融资的能力。 预算赤字从来就是通货膨胀的重要原因。 S1 政府赤字与通货膨胀 一般来说，政府弥补预算赤字的方式有三种：向公众发行公债、消耗外汇储备、印刷货币。 后一种方式称为预算赤字的货币化。 当一个国家的债务水平已经很高时，因其偿债能力已到极限并受到怀疑，最终只能采取发行货币的方式来为财政赤字融资，从而带来通货膨胀。 财政赤字难于减少，也可能源于政治体制上的原因。 货币贬值和国际收支危机 如果货币需求不变，发生预算赤字后，政府只能向国外或中央银行借款。而最终只能来自向国外的借款，造成国家的外汇储备流失。或者说，政府是直接消耗外汇储备资源，以支付预算赤字。 上世纪70年代，智利和秘鲁都经历了财政危机。如智利的公共赤字由GDP的6%上升到GDP的30%，其国际储备水平由年进口额的40%下降至9%。从中可以看出，智利的财政赤字有很大一部分是由减少国际储备来融资的。 P292图。 开放经济中预算赤字导致通货膨胀的