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實証解說楊家瑜 變數衡量 變數定義…P.294 Earnings Accrual Component Accrual=CA-CL-Depreciation CF Component 探討Table1 H1的前身 Earningst+1=α0+ α1Earningst+υt+1……(4) Earningst+1=OI/TA α=資產報酬率的持續性 探討Table2?顯著 限制了CF,a/a的系數?改良 Test of H1 H1: 若E中 AA較高?E持續性低 若E中 CF較高?E持續性高 得出公式(5) 探討table3?γ1 γ2?CF持續性較高 探討Figure1 Test of H2(i) H2(i) 股價無法反映出H1所描述事情 公式探討 (6)?(7) (7)+(8)=(9) (7)+(10)=(11) If investors do not distinguish between these two componnets of earnings(市場無效率)?r*1=r*2 探討Table5 Test of H2(iii) H2(iii) H(ii)所提出的交易策略會集中在盈餘宣告日的附近出現 探討Figure3 探討Table8 Thank you for joint us * * *