朱继民当前钢铁行业运行中须关注的几个问题.doc

朱继民：当前钢铁行业运行中须关注的几个问题 一、钢铁产能与产量的过度增长是导致钢铁企业经营困难的关键性因素 2013年前3个月钢铁产量增速较高，但是产量的增长并没有强势需求增长的支撑，主要表现在粗钢实际消费量增长落后于产量增长，导致钢材社会库存、企业库存增加，抑制了价格上涨，增加了市场波动的风险。 1.粗钢的实际消费增长落后于产量增长。 1月~2月份，我国出口钢材915.66万吨，同比增长28.6%，进口钢材200.21万吨，同比下降6.4%；进出口相抵净出口钢材715.45万吨，净进口钢坯10万吨，折合成粗钢净出口750.48万吨，同比增加227.57万吨。粗钢表观消费量为11794.52万吨，同比增长972.43万吨，增幅为8.99%。粗钢表观消费量的大幅增长给行业内外造成的错觉是钢材需求增长较快，钢铁产量的过快增长是源于需求的拉动，但是实际情况并不是这样。 粗钢表观消费量没有考虑企业库存因素和社会库存因素。如果钢材产量的增长转化为企业库存和社会库存的增长，则此时表观消费量的增长会造成钢铁生产、消费两旺的假象。根据对主要钢材品种（螺纹钢、线材、热轧板带、冷轧板带、中板）社会库存统计，2月末的社会库存比2013年初增加了约689万吨，增幅达57.97%，3月末的社会库存达到2193万吨，比年初增长1004.69万吨，增幅达84.57%。 据钢铁协会对会员企业库存情况的统计，2月末会员企业钢材及钢坯的库存量为1756.4万吨，比年初增长452.57万吨，增幅达34.71%。部分大型企业的库存绝对增量在10万吨以上。扣除钢材库存因素，2013年1月～2月份粗钢实际消费量最高不会超过10337.26万吨，比去年同期仅增长552.03万吨，增幅仅为5.46%。 2.社会库存的增长增加了市场波动的风险。 2010年至今，每年2月或3月的社会库存量基本是全年的最高点。这三年每年都存在着由年初高库存到年底低库存的一个去库存化过程（图1.1）。2012年12月份社会库存量降至近三年中的最低点，而2013年2月末、3月末的社会库存量连续创近三年历史最高点。今年前三个月保持如此高的社会库存规模，决定了去库存化的艰巨性。 3.高产量、高库存不利于钢材价格的稳定和上涨。 第一，企业库存增加与钢材价格下降呈现出中度负相关性。 通过对2006年1月份至今的钢铁企业库存数据与钢材综合价格指数之间的相关性进行分析可知：①2006年1月份~2008年7月份，企业库存与钢材综合价格指数呈低度正相关（相关系数为0.32）；②2008年8月份至今，企业库存与钢材综合价格指数转化为中度负相关（相关系数为-0.43），即在这一期间钢材价格的增长通常对应着企业库存的下降，钢材价格的下降通常对应着企业库存的增长。这说明在这一时期钢铁企业产量的增长远远高于需求的增长，企业库存的增长既受企业生产规模增长的影响，又受供大于求的影响，但后者的作用要强于前者。 第二，社会库存下降与钢材价格下降已呈现出正相关特性。 对2010年2月份至今的社会库存情况以及钢材综合价格指数情况进行系统分析可知：2010年社会库存与钢材综合价格指数呈高度负相关（相关系数为-0.72），即在2010年，社会库存的增长对应着钢材价格的下跌；2011年社会库存与钢材综合价格指数呈低度正相关（相关系数为0.3）；2012年，社会库存与钢材综合价格指数呈中度正相关（相关系数为0.47），这种中度正相关主要体现在2012年4月份~2012年底，社会库存的逐月下降与钢材价格的下跌相同步。2011年、2012年连续两年社会库存与钢材综合价格指数呈正相关，表明这两年在钢材现货市场中存在这样一个规律，即钢材价格下跌时，钢材社会库存量同步下降，但是当钢材价格上涨时，钢材社会库存量未必上涨。 企业库存、社会库存与钢材综合价格指数的关系存在着差异，这提示我们要正确运用企业库存、社会库存数据进行供求分析，而且要高度重视现有钢材库存与价格关系所发生的规律性变化，即现有钢材库存与价格的关系已打破了原有的运行规律。 4.库存上升，导致企业产成品库存上升、经济效益下降。 企业库存的上升必然导致企业库存占用资金增长，从而影响了企业的现金流。钢铁企业为维持企业的现金流，通常会增加短期贷款，从而引发财务费用的上升，从而进一步削弱了企业的利润总额。 5.生铁产量的增长对进口铁矿石价格上涨具有一定的推动作用。 对2002年至今连续11年的月度生铁产量与月度进口铁矿石均价进行相关性分析，发现生铁产量与进口铁矿石均价具有高度正相关性（相关系数为0.82），这表明：①生铁产量越高，其对应的进口铁矿石价格越高；②生铁产量的增长会推动进口铁矿石价格的上涨。这提示我们如果当前存在着生铁过量生产的情况，我们必须给予控制，这样可以