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股价表现 行业动态 06.2.14 建行交行股价再创上市以来新高 相关研究报告 06.2.10 《民生银行调研快报：高风险下的增长抑或高效率下的增长？》 06.2.10 《华夏银行：业绩增速追赶同业，四季度拨备力度加大》 06.2.12 《花旗增持意愿坚定，既有合作受到保护》 行业简评 银行业 港股：资源股换马金融股 2月14日，继13日涨5.45%后，香港市场建设银行和交通银行股价再度大幅上扬，建行以3.65港元报收，涨5.50%（13日涨幅5.34%），交通银行以4.78港元报收，涨7.91%（13日涨幅1.14%），均创了上市以来的新高。 图1：建行H股走势 图2：交行H股走势 影响方式不同，但银行股价受到坚实支撑 纳入成分指数和市场预期人民币加速升值是导致建行和交行大张的重要原因： 建行14日被纳入恒生国企指数银行间即期外汇市场人民币对美元中间价达到了8.0472:1 表1：上市银行盈利预测和PB、PE水平（单位：元） 　 股票代码 每股股价 （06.2.14） BVPS （05E） PB EPS(元) 05年PE 目标价 投资建议 2004 2005E 2006E 浦发银行 600000.SH 11.14 3.97 2.81 0.49 0.635 0.88 17.54 12.80 增持 招商银行 600036.SH 7.68 2.37 3.24 0.46 0.39 0.50 19.69 7.80* 增持 G 民生 600016.SH 4.49 2.27 1.98 0.39 0.37 0.47 12.14 5.50 增持 华夏银行 600015.SH 5.39 2.49 2.16 0.24 0.31 0.39 17.39 6.10 增持 深发展A 000001.SZ 6.23 2.62 2.38 0.15 0.23 0.28 27.09 6.30 中性 *招商银行目标价指复牌后除权目标价 未考虑增发、转股等摊薄因素 资料来源：中信建投证券研究所 表2：部分香港上市大中型银行收益率与估值水平 　 股票代码 每股股价（2.14，HKD） 04年ROA 04年ROE PB 04年PE 05年动态PE 交通银行 3328.HK 4.78 0.14% 3.00% 3.72 82.42 27.62 建设银行 0939.HK 3.65 1.25% 25.63% 3.19 13.12 19.98 中银香港 2388.HK 15.5 1.50% 17.46% 2.39 13.69 14.16 汇丰控股 0005.HK 128.50 0.93% 10.47% 2.33 15.12 13.99 恒生银行 0011.HK 102.60 2.08% 26.39% 4.63 17.90 16.89 东亚银行 0023.HK 26.20 1.15% 9.23% 1.81 16.00 15.79 资料来源：中信建投证券研究所 附: 现分析师佘闵华于2004年06月开始关注和研究银行业行业 评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。 买入：未来12个月内相对超出市场表现15％以上； 增持：未来12个月内相对超出市场表现5—15％； 中性：未来12个月内相对市场表现在-5—5％之间； 减持：未来12个月内相对弱于市场表现5—15％； 卖出：未来12个月内相对弱于市场表现15％以上。 华夏精神 地址 我们的精神 理念 追求 珍视客户利益 , 珍视公司利益，珍惜个人荣誉 追求卓越的职业水准，追求最佳分析师的境界 中信建投精神 地址 我们的理念 强调创新意识的培养，强调前瞻性的研究与判断 注重研究、沟通、推介能力的全面发展 发扬敬业精神，发扬团队精神 关于中信建投证券研究所 第一家与基金管理公司签约的证券研究机构 第一家与保险公司签约的证券研究机构 第一批与全国社会保障基金理事会签约的证券研究机构 第一批拥有博士后科研工作站的证券研究机构 2004年宏观经济预测所有机构第一名 2003-2005年连续三年证券研究机构宏观经济预测第一名 2003年证券研究