第五章 金融市场.doc

第五章 金融市场 第一节 金融市场概述 第二节 金融工具与金融资产 第三节 货币市场 第四节 资本市场 第五节 衍生工具市场 本章与其他章节的联系 金融市场与金融机构是微观层次金融的重要构成部分 金融市场是各种货币信用活动的集合，金融市场的发展程度既取决于货币化程度和信用活跃程度，同时对货币信用的发展又发挥影响作用。 金融市场对形成市场利率和市场汇率具有重要意义。 金融市场是中央银行实施货币政策操作的重要平台，为货币政策提供了丰富的传导途径。 金融市场活动影响国际资本流动，对开放经济条件下的内外均衡具有重要影响。 基本概念 金融市场　货币市场　资本市场　 外汇市场　黄金市场　 金融资产　金融工具 商业票据　国库券　大额可转让存单 同业拆借　贴现　再贴现　转贴现　回购 股票　债券　　 场内市场　场外市场　初级市场　二级市场　 衍生金融工具 远期　 期货　期权 互换 （更多基本概念参见各章） 第一节 金融市场概述 一、金融市场及其功能 为实现货币借贷和资金融通而进行的各种金融工具买卖和交易活动的总和； 功能 ——融通资金，实现资源配置； ——实现风险分散和风险转移； ——确定金融工具价格，传递信息； ——实现金融工具的流动性； 二、金融市场的构成 （一）市场交易主体 资金供给方和资金需求方：政府、中央银行、金融机构、企业、个人 （二）市场交易工具 交易对象的具体代表和载体 （三）市场交易价格的形成机制 市场供求关系以及各种因素共同决定 （四）市场交易的组织形式 交易所交易、柜台交易、无形市场交易 三、金融市场类型 分类标准 市场构成 1.期 限 货币市场、资本市场 2.交割方式 现货市场、期货市场 3.地理区域 国内市场、国际市场 4.交易工具 货币市场、资本市场、外汇市场、 黄金市场、保险市场、衍生工具市场 5.市场功能 发行（一级，初级）市场、 流通（二级）市场 6.组织形式 有形市场、无形市场、 场内市场、场外市场 第二节 金融工具与金融资产 一、金融工具的含义 具有一定格式，用于证明交易双方权利和义务，具有法律效力的书面契约； 二、金融工具的特征 1、法律性：金融工具的交易、执行、履约等过程都有明确、详细的法律保障条文，保护交易各方的利益和保证义务的履行。 2、流动性：金融工具的变现能力或交易对冲能力。 3、收益性：金融工具给交易者带来的收益。 4、风险性：金融工具市场价值变化给持有人带来收益与损失的不确定性。 三、金融工具的分类 1、资产与负债的对称性： 金融资产、其他金融工具 2、期 限： 货币市场工具、资本市场工具； 3、投资者权利： 股权类、债权类； 4、发行者： 直接融资工具、间接融资工具； 5、产生基础： 原生金融工具、衍生金融工具; 金融工具分类 金融资产： 指一个投资者向另一个投资者提供资金时通过契约关系产生的金融债权，具有可表明的价值。金融资产的拥有者通过契约无条件地获得对付款人经济资源的要求权，债权人和债务人关系构成了金融工具的资产和负债。如：股票、债券、贷款、期货、期权等。 其他金融工具： 不引起无条件的支付要求或提供其他有价物质的要求，不在持有者的资产负债表中记录，依赖于未来不确定性事件发生，例如信贷额度、贷款承诺和信用证等金融担保和承诺等或有项目。 四、四、金融资产的收益与风险 （一）金融资产的收益及其度量 1、利率：贷款收益的度量 2、收益率：可转让金融资产收益的度量 1）票面收益率（名义收益率） 票面收益率=票面收益÷票面额×100% 2）当期收益率 当期收益率=年收益(票面收益)÷买入价格×100% 3）到期收益率（平均收益率） 到期收益率=（C+P )÷买入价格×100% C：持有期年收益 P：资本利得（金融工具买卖差价） 到期收益率的计算(现金流贴现法) 设：PB: 债券价格 A：债券到期本利和 n：债券到期的期限 M：债券面值 C：每期支付的利息 r：利率 ① 到期一次性还本付息 ② 分期付息，到期一次还本的债券计算公式 ③ 分期付息的永久性债券 （二）金融资产的风险 风险：由于金融资产价值波动而带来的收益或损失的不确