揭开企业利润和现金流的面纱.doc

揭开企业利润和现金流的面纱 ; “Cash is king”作为当今世界企业财富管理的经典,是随着货币和信用的诞生及有限责任制创建以来,被人类经济发展过程反复证明的最高法则。但是,由于传统理念和对会计方法与利润表的人为操控,客观上蒙蔽了人们对企业财富管理本质的判断,一份经过粉饰的、靓丽的企业利润表常常掩盖了其经营现金流本应经透露出的风险信号。14、15 世纪,在欧洲以货币和信用为基础的商品经济迅速发展,进而推动了以“货币计量”和“复式记账”为特征的会计方法和会计理论的发展。因为有了货币和信用,社会资源的配置空间和时间被大大拓宽,使各企业之间的交易变得广泛而复杂(现货交易与期货交易、现金交易与信用交易等等);因为有限责任制的建立,资本的积聚效应和杠杆效应被大大地释放,使所有权和经营权分离———对企业进行专业化管理和集约经营成为现实。; 在此背景下,各企业为了实现对自身经济活动的记载与总结,并向交易对手和市场释放业绩信息以获取信用、扩大交易,同时满足投资人对被投资企业经营信息的了解,会计及会计方法便成为企业的管理工具和信息记载、总结、报告以及与投资者、市场、政府交流的载体。为了使所有会计信息使用者(投资人、经理人、交易对手、政府监管部门等)能够比较各企业经营过程和成果、掌握被投资企业的经营状况、理解会计信息,会计方法就必须在一定的假设条件下,共同遵循一系列原则。; 经过数百年的实践和理论演进,今天全球各经济体就会计方法和实务基本达成一致,这就是“四大假设(币值不变、持续经营、会计主体和会计分期)”和若干“原则(包括1、客观性原则;2、可比性原则;3、明晰性原则;4、历史成本原则;5、实质重于形式原则;6、权责发生制原则;7、及时性原则;8、划分收益性支出与资本性支出原则;9、配比性原则;10、相关性原则;11、一贯性原则;12、谨慎性原则;13、重要性原则)。”由于人们习惯性地将会计的周期(“会计分期”) 与预算周期保持一致,将会计对企业经营过程中的交易信息记载功能、资金流反映功能、经营成果分析功能与财务管理紧密联系在一起,尤其是在信息化和网络高度发达的环境下,会计方法与会计信息成了财务管理最重要的数据基础。但是,当会计按照“币值不变”假设和“权责发生制(或称‘应计基础’)”、“配比性”原则进行会计处理时,其生成的会计信息并没有反映现实即期交易和企业的真实资金循环,客观上限制了会计信息和会计列报在企业财务管理中的作用。; 随着会计实务和理论的进步,为了克服会计方法对企业经营过程和资金循环反映不足的缺陷,十九世纪中后期,英美的一些公司开始尝试编报“现金流量表”。1862 年,美国北方钢铁公司自行设计的“财务交易汇总表”就是今天现金流量表的雏形,该表以“收付实现制(或称‘现金制’)”为编制基础,其功能主要是用来揭示现金、现金及其等价物、营运资金及“报告期”的全部财务资源的资金流量。至20世纪80年代末,美国会计原则委员会与国际会计准则委员会先后发布了《第95 号财务会计报告—现金流量表》和《第7 号会计准则—现金流量表》,正式将“现金流量表”作为企业对外公开的财务报表的一部分,以便充分反映企业赖以生存的现金流状况。在现代市场经济中,高度发达的货币与信用机制,相对于“实物交易”而言,至少两次将交易的目的和结果分离。首先,是利用货币交易,将供给与需求进行了第一次分离。如甲生产粮食,但需要农具和猪肉;在“实物交易”中,甲必须寻找到此时正好需要粮食的农具制造者乙和猪肉生产者丙,且乙能够出售的农具和丙能够出售的猪肉与甲能够提供的粮食的供给、价值一致。至此,一项完美的揭开企业利润与现金流的面纱价值交换即告完成。但如果三者之间的需求量和需求时间或产品的价值不一致,就会产生供求失衡使交易受阻或交易不充分。在货币信用机制中,任何产品或价值交换都以货币为媒介,不论甲、乙、丙各自产品的价值、各自的需求和供给差异有多大,都可以通过货币即时解决。但以货币为媒介的交易,将原来直接为满足生产者自身单一目的的需求转换为多种目的的需求,将为直接获得所需产品的结果转换为获得产品价值的结果。其次,交易中嵌入信用———即“预先”或“延期”支付。生产者为了尽快实现产品的社会价值,或消费者为了提前满足需求,在彼此重复交易建立的信任基础上,可以将产品交易与货币支付分期完成,从而再次将交易的目的和结果进行了分离。所以,当生产者按照一定的会计方法对一定时期的经营过程进行记录、计算、总结时,其会计账面的经营成果与实际现金循环总会存在差异。; 假设有两家企业,一家是家具制造商(A)、一家是木材供应商(B)。在理想状态下,当A 在市场上出售100 万元家具,并即期收回100 万元销售款,同时支付增值税金5.5 万元、支付原材料款50 万元、人工成本15 万元、管理费用4.5 万元、