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基于VAR模型我国汇市和股市波动性的协整分析 成都信息工程学院 邢景丽、姚丁心、张应鹏 目录 摘要 3 Abstract 3 一、 研究背景 4 （一）资本市场和外汇市场存在的问题和现状 4 （二）对我国汇市和股市波动性研究的文献分析 4 二、本文研究思路和创新点 5 三、实证分析 6 （一）数据选择 6 （二）实证结果与分析 6 1.平稳性检验 6 2.协整检验 7 3.Granger因果关系检验 8 4.向量误差修正模型(VECM)估计 9 5.脉冲响应函数(Impulse Response Function)分析 10 6.方差分解（Vanriance Decomposition）分析 12 四、结论与建议 13 参考文献 15 基于VAR模型我国汇市和股市波动性的协整分析 摘要 汇率与股价的理论关系在解释上比较明确，但是实证结果却各不相同。本文以2008年1月2到2011年5月6日的人民币对美元汇率、上证综指和深成指数为样本空间，建立了VAR模型，实证分析了汇率与中国沪深两市主要股票指数之间的长期和短期相互关系。结果表明，汇率与股指存在稳定的长期均衡关系；汇率与股市指数在不同滞后阶数时存在不同的Granger因果传递关系。汇率对股价的影响大于股价对汇率的影响。 关键词：人民币对美元汇率；上证指数；深成指数 The Cointegration Anal