货币银行学课件5.pptVIP

第二篇金融市场篇 第五章金融市场及其构成 第六章金融衍生工具交易 第七章金融市场交易机制理论 第五章金融市场及其构成 一、本章主要内容与结构安排 ★金融市场概述 ★直接融资与间接融资 ★货币市场的构成与运作 ★资本市场及其基本运作 金融市场概述 （一）什么是金融市场 金融市场，是指资金供求双方通过各类金融产品流通和交易而融通资金的场所。它与商品市场、劳动力市场等共同构成国民经济市场体系。 广义的金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的总称。 狭义的金融市场是直接融资范畴，仅指有价证券交易的市场。 金融资产与金融工具 金融资产（financial assets）：指个人或单位所拥有的以价值形态存在的资产. ▲金融资产是相对于实物资产而言的,是一种索取实物资产的权利. ▲金融资产通常分为货币和非货币性金融资产两类.货币包括现金和存款货币;非货币金融资产主要是各种金融工具. 金融工具（financial instrument）:在市场上用以进行金融交易的工具. ▲金融工具以合法的书目凭证形式存在,具有规范的格式,具有广泛的社会可接受性和可转让性. ▲传统的金融工具主要有债权债务凭证和所有权凭证两大类;在此基础上派生出来了许多新型的金融衍生工具. ▲金融工具种类的多少反映了金融市场的发达程度和金融创新的活跃程度. 就其作为区分不同金融交易行为的载体来说，是工具——金融工具。 对于持有者来说，则是资产——金融资产。 ▲但是，金融工具与金融资产仍然不能简单划等号,金融工具只是对持有者而言是金融资产,对发行者而言则为负债. 金融市场概述 （二）金融市场的类型 金融市场是一个大系统，这一系统由许多具体的、相互独立但又有紧密关联的市场组成，可以用不同的划分标准进行分类。 1. 货币市场与资本市场； 2. 债务市场与股权市场； 3. 现货市场与期货市场； 4. 国内金融市场与国际金融市场 金融市场概述 （三）金融市场的功能 1.融通资金的功能 帮助实现资金在资金盈余部门和资金短缺部门之间的调剂，实现资源配置。实现资金从储蓄向投资的转化，促进经济效率的提高。 2.降低交易的搜寻成本和信息成本功能 搜寻成本是指为寻找合适的交易对方所产生的成本；信息成本是在评价金融资产价值的过程中所发生的成本。 金融市场帮助降低搜寻与信息成本的功能主要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。 3.有效配置资金功能 金融市场的定价机制能够引导资金合理流动，实现资源的有效配置。 企业资产的内在价值——包括企业债务的价值和股东权益的价值——是多少，只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能“发现”。 例如，没有微软公司股票的公开发行和交易，人们就不会发现微软公司的巨大价值，比尔·盖茨的个人财富价值也不会升入世界首位的序列。 金融市场的这种定价功能有助于引导资金合理流动，实现资源的有效配置。因为，资金是按照金融资产的价格或者收益率的指引在不同部门之间流动的。 4.提供流动性功能 金融市场的存在可以帮助金融资产的持有者将资产出售、变现，因而发挥提供流动性的功能。 如果没有金融市场，人们将不愿意持有金融资产；企业可能因为金融产品发行困难无法筹集到足够的资金，进而影响正常的生产和经营。 5实现风险分散和风险转换 分散和转移风险功能，是指金融市场的多种投资工具在收益、风险及流动性方面存在差异，使投资者可以很容易采用各种证券组合来分散风险，从而提高投资的安全性和盈利性。 6.经济调节功能 经济调节功能，是指金融市场为宏观管理当局实施对经济结构、货币供给量以及社会总需求的调节提供了平台，为金融间接调控体系的建立提供了基础。 金融市场的运作流程 金融市场上的资金融通过程，可以粗略地分为两大类，即直接融资与间接融资。 直接融资 直接融资（Direct Finance）的定义： 也称直接金融，是“间接融资”的对称。是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给资金需求单位，从而完成资金融通的过程。 它的基本特点是融资双方不经过银行等中介直接成交 投资银行、证券交易所等金融机构或组织只是充当代理人的角色。 直接融资 直接融资的种类 （1）股票融资 （2）债券融资 （3）商业信用——如商品赊销、分期付款、预付定金、预付货款等。 （4）国家信用——如国家通过发行政府债券来筹措资金 （5）部分消费信用——如企业通过分期付款形式向个人消费者赊销房屋或者高档耐用消费品。 （6）民间个人信用——民间个人之间的资金融通活动，习惯上称为民间信用或者个人信用。 直接融资 直接融资的特征 （1）直接性——资金需求者直接从资金供应者手中