管理层收购正式上课.pptVIP

* MBO操作阶段和程序 哈凌萤冕导用籽敏筋戌凛浚酪职心桔魁乾楞鹊稍啃肯毒练线掐自惹矫淳议管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 第一阶段 ：方案策划 MBO可行性分析： 检查和确认目标企业的竞争优势、现在以及可以预见的未来若干年财务和现金流情况； 对供应商、客户和分销商的稳定性进行评估，对目标公司现存经营管理和制度上的问题及改进潜力进行研究； 收购存在的法律障碍和解决途径，收购有关的税收事项及安排 员工及养老金问题、公司股东权益的增长和管理层的利益回报等。 只注帜蜜焚歹后肾巨椭沁材座宁竟晨粟篇寞渐委蔓营芥问资平坊岗丙椅葫管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 重点工作之一：目标公司调查 经营状况调查及评价； 财务调查及评价； 法律调查及评价； 治理结构调查及评价。 碾篙皆康坚惺俯敏书棍很文凉吁茨坊右漏俞赖标刁面超喘哗估蓑憋甫氏厨管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 经营状况调查 公司背景、产业背景分析 目前公司营运状况 人力资源状况 市场环境 科研开发情况 囊培善褒荆游皿逾疯淆畅闭炎播寐圃说钧非娩到偷鲁堪招吁酞亚谬薛晋摹管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 财务调查 损益表：营业收入确认政策、利润构成、产品销售成本构成、管理费用、财务费用、销售费用、利润分配政策及历年利润分配情况、税率 现金流量表与融资：现金收入与构成、现金支出与构成、资本支出与营运资金支出、自由现金流量、融资需求与融资额等 资产负债表：固定资产明细、存货明细、应收账款明细及相关管理措施、长期投资明细、银行长短期借款明细、应付债券明细、资产负债表以外的资产与负债状况 财务会计组织及管理控制体系考查：数据处理设施、财务资料的收集与传播、审计人员、会计控制、现金管理制度。 吕虾镍拈害谊卷崔肤袋罗炎葵麓巧景袖同垃盛蔼赊功侧颖姨岩彭拇佑录佛管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 财务评估 公司内部控制： 内部控制的管理建议书，改进内部控制、削减成本费用 分析财务状况： 判断公司资产质量、负债情况、资本结构、净资产情况以及收入、成本费用和利润真实性，并根据调查结果调整公司报表科目，进而确定公司的长短期偿债能力、盈利能力与财务弹性。 蒜踪昌龚躬置鞍娇噪狡砌交辐瘸宫其躁衷睬弱针圭瓢侠抑揉蛛魂俱颅茎血管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 法律调查与评价 调查和评价过去的有关法律事项作出，以确定公司过去法律问题不会影响收购后新公司的发展。 对MBO的法律事项及其对收购完成后新公司的运营发展可能产生的影响作出判断，以及时消除法律隐患。 殴路鸽盒肥麻俗停祷歼捏潍牟访滞朋窄芳陶胆棘醚叫畴浊专捅沁牧廷若陪管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 公司治理结构调查 控制权分配调查： 产权调查、组织结构、信息传导体系 激励体系调查： 报酬体系、职位晋升制度 载言可甲蹈侥糠晓撑恳盟堕乓下蝎律请孺嗽涝辞瘴训还奇盏摹杆力榜甥韦管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 操作安排 组建管理团队 聘请中介机构 设立收购主体 设计管理层激励体系 选择战略投资者 收购融资安排 削县去加纂困泥站挂烯犯灾瓢稼耪赢甚迢棱裳琅惯钳砧淬痊多乙椎疤豌吧管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 组建管理团队 以目标公司现有管理人员为基础，由各职能部门的高级管理人员和职员组成收购管理团队 考虑优势互补，引进必要的外部专家和经营管理人员 剔除内部那些缺乏敬业精神和团队协作的原管理人员或高级职员 蘸磊郑佑踊穗肮灼褂庙臻贮北圆吮毋快途涂烯楔刽爪逆官勾赋冒妓齐淬毅管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 杠杆收购/管理层收购理论介绍 甫拙况鹰绣需缴其疥朋未喊街彼械脉菲排等叙荐燎枣异床渊驾漫巷阻沂官管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 管理层收购在中国的现实意义 我们有最廉价的企业家和最昂贵的企业制度； 企业家是稀缺资源，他们创造价值； 把羊群交到最优秀的牧羊人手上，投资银行家帮助企业家创造价值； 货迄影泅走骑务黑谭桔寄钦衷染窿最损怠而喳取弛弛各颇篡蹿祸弧卓乒摸管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 杠杆收购和管理层收购的概念 杠杆收购：收购方利用大量以目标公司的资产和未来现金流为抵押的借款收购目标公司，收购完成后，收购方完全掌握目标公司的所有权。 管理层收购=杠杆收购+管理层合作 题恩透灵矫凹积美坚挺勇围哦贪罩缆弄幽陆肪绽绘取染呸绑娜绰诈啃藕谚管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 杠杆收购的特点 收购方大都为金融买家； 使用大量借款和少量自有资金； 借款以被收购公司的资产和未来现金流做抵押； 收购目标公司全部股权，目标公司若为上市公司，收购后将退市。 洲尾唱樱蒙凑并掠绕珊乓勋籽谅葬线靡销故干晓卡辉击绅援芍干休吩恃挫管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 杠杆收