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第八章 中央银行货币政策目标 第一节 中央银行政策概述 一、货币政策的概念 货币政策是中央银行通过控制货币与信贷总量，调节利率水平和汇率水平等，以期影响社会总需求和总供给水平，从而促进宏观经济目标实现的方针和措施的总称。 现代信用货币： 也称“管理货币”，是以国家信用为基础的，特别是中央银行取得了货币发行的垄断权成为其主要特征。中央银行通过调整自己的资产负债，实现对基础货币的调控，进而实现对整个社会货币供应量的控制。 二、货币政策的特征 1、货币政策是一项总量经济政策和宏观经济政策； 2、货币政策是调节社会总需求的政策； 3、货币政策调节机制的间接性； 4、货币政策目标的长期性。 三、货币政策的构成要素 货币政策的最终目标 政策工具 各种操作目标和中介目标 政策作用过程、传导机制 政策有效性分析 第二节 中央银行货币政策目标的内容 1、物价稳定 这是指一般物价水平在短期内没有显著的或急剧的波动，保持在一定的限度内。 反映总供给与总需求关系的一般物价水平。 衡量物价稳定的指标： 国民生产平减指数 消费物价指数 批发物价指数 2、充分就业 是指凡有劳动能力并愿意参加工作者，都可以在较合理的条件下，随时找到适当的工作。 相对应的概念： 非自愿失业 摩擦性失业 充分就业衡量指标： 失业率 应注意的问题： 1、有能力的劳动力人数界定 2、失业时间如何统计：全日制与部分工作 3、失业率目标 3、经济增长 是指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增长，也可以用人均国民生产总值的增加来衡量。 经济增长的意义： 1、具有较高的经济增长率才能保证在剔除人口增长因素以后，保证人均产出水平得到提高，保证人们的生活水平不致于降低。 2、依靠较高的经济增长率，可以在较少的时间里生产出较多的商品，从而为人们提供更多的闲暇时间。 3、对发展中国家经济增长则是解决诸多问题的根本。 4、国际收支平衡 这是指一个国家在一定时期内对其他国家全部货币收入和全部货币支出相抵后基本平衡，即略有顺差。 国际收支平衡表纪录的交易： 自主性交易与调节性交易 自主性交易：是经济主体或行为主体出于自主的经济动机或其他动机而进行的交易，例如：进出口贸易等。 调节性交易：是指为调节自主性交易所造成的差额而进行的交易，例如：官方外汇储备的变动净额、长期资本流动等。 国际收支平衡与否主要是根据自主性交易的结果来判定的。 第三节 中央银行货币政策目标的相互关系 一、货币政策目标的相互关系 1、物价稳定与充分就业 飞利浦斯曲线：失业率与物价之间存在稳定的负相关关系。 2、物价稳定与经济增长 长期：物价稳定与经济增长之间具有一致性； 短期：三种观点 凯恩斯主义学派：轻微的通货膨胀有利于促进经济增长； 理性预期学派：经济主体拥有理性预期会在政府增加货币供应量的同时，调整自己的行为，这使得政府为刺激经济增加的货币供应量和需求，就会马上表现在商品价格的上涨上，形成通货膨胀； 货币主义：短期内，政府对经济的刺激可能促进生产和收入的增长，但长期内货币供应量的增长并不会影响生产和收入的增加，而全部转化为通货膨胀。 3、物价稳定与国际收支平衡 一国要同时实现物价稳定与国际收支平衡是困难的。 4、经济增长与国际收支平衡 两者之间关系复杂，难以兼得。 5、经济增长与充分就业 两者具有一致性。 二、各国货币政策目标的选择 参见教材153页表8-1。 三、中国货币政策目标 1983年9月提出：“发展经济，稳定货币”双重目标。 1995年《中国人民银行法》：中国人民银行作为中央银行，其货币政策的目标是：“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。” 挑战一是如何应对金融市场特别是金融资产价格对物价稳定目标的影响？ 挑战二是物价连续下跌的通货膨胀问题。 提问： 货币政策目标是什么？各项目标之间有何关系？为什么？ * *