商业实务第七组.pptVIP

* * * * * * * * * * 商業實務第七組 指導老師：林淑惠老師 組員怡如 凱蕾 淇瀅 歐洲換匯借13兆 美國聯準會要債難度高 《資料來源：商業週刊1108期2009.2.23-2009.3.1》 譯者：尹鳴 (本文譯自《霸榮週刊》2009.1.31Europe’s Growing Crisis Puts the Fed at Risk) 摘要：金融風暴下，聯準會大方借出債款，主席柏 南克拍胸脯保證的背後風險卻不是這麼輕易 能夠收回來的 報導內容 歐洲各國向美國聯準會借了近四十億發行鉅額換匯交易 換匯(currency swaps) 的運作方式：以聯準會與歐洲中央銀行的交易為例 歐洲央行利用向聯準會借來的錢幫助比利時、芬蘭、愛爾蘭等會員國美元資產出問題的銀行業者 歐洲銀行業者在受傷慘重的新興市場，曝顯度比美國業者在次貸市場中高得多 借款使歐洲銀行體系的大崩壞得以延緩，但聯準會所承受的風險也跨出國境 紐約Mellon銀行貨幣政策專家梅勒警告：『目前只有英國合歐元區的貨幣大幅貶值，但全球外匯市場將因信用危機的餘震而動盪加劇』 聯準會的換匯交易膨脹，牽涉其中的央行共十四家，最大的一家自是歐洲央行(ECB) 柏南奇認為：假如沒有這些換匯貸款，現在情況會遭更多 絕大多數的歐洲大型銀行都已經破產 以往人人嚮往的歐洲基金現在因為難以預測而變成人人放空的目標 這些槓桿倍數高的銀行，金融資源也相對其他歐洲國家少，大多都擁有大量的新興市場曝顯部位 評等機構穆迪(Moody’s)最近將拉托維亞的主權債評等調降，原因都出在於銀行業問題 這些國家很難向投資人推銷公債；其中以德國為例 這些像聯準會借錢的國家該怎麼還債? 歐洲國家中不只新興國家有問題，一向最穩健的瑞士和英國有同樣蒙難 這是經濟學家研究十四世紀以來最重大的倒債事件 重大倒債事件，都發生在貨幣幣值開始崩落之後 分析 起因－歐洲商業銀行面臨不良貸款攀升 不良貸款會出現攀升的理由： (資料來源：新浪財經網2009/2/20) 1.經濟的惡化導致企業破產的風險不斷加大 2.失業率的增加和居民收入水平的惡化以及房地產交易市場的萎靡 3. 信用卡以及其他消費貸款的違約 拯救－歐洲央行靠著發行鉅額換匯交易，向美國聯準會借了近四千億美元 歐洲央行利用向聯準會借來的錢幫助比利時、芬蘭、愛爾蘭等會員國美元資產出問題的銀行業者。 穆迪報告成導火線上海證券報（中國經濟網） 穆迪的報告說，奧地利、瑞典和其他在東歐設有分支機構的歐洲銀行可能面臨信貸評級下調，主要因為東歐經濟體的狀況持續惡化。 穆迪的分析師警告，“東歐經濟的惡化，可能帶來比預想嚴重得多的後果，”主要因為該地區大量依賴來自西歐銀行的大量資本流入。隨著更多美歐銀行被迫撤資回本土“救急”，或是作為接受政府援助的條件將更多資金用於本土貸款，這些新興經濟體勢必受到更大的衝擊。 分析-七家銀行股難逃跌勢 經濟危機又拖垮一個歐洲國家 拉脫維亞政府倒台2009-02-23 M 在經濟和政治風暴的沖擊下倒台。拉脫維亞是第一個在金融危機中倒下的東歐國家。 由於金融危機，拉脫維亞去年秋天被迫向歐盟、國際貨幣基金組織等機構尋求將近100億美元的援助配套，條件卻很苛刻，如今拉脫維亞必須盡量節儉。全國的醫院及學校面臨關閉，地方政府的財政預算減少40%，公務員也減薪25%。 惡化－歐洲銀行在新興市場高度曝險 歐洲四兆七千億美元的跨國貸款，有四分之三借給波羅地海國家、東歐、拉丁美洲和亞洲興新國家。 波羅的海諸國步入衰退 (資料來源：新浪財經網2009/2/18) 1998年 開拓波羅的海市場， Swedbank入股愛沙尼亞Hansabank 2005年 全面控制Hansabank。 Swedbank 2008年第4季為貸款虧損撥借漲至16.3億克郎（1.9億美元），大幅高於一年的2.38億克郎。 道瓊歐洲銀行股指數已經狂跌了66%，其中蘇克蘭皇家銀行和比利時富通銀行已經變成政府財產。 槓桿倍數高的銀行，擁有大量的新興市場曝險部位：瑞士信貸、瑞士銀行、英國巴克萊銀行、奧地利爾斯特銀行、瑞典Nordea銀行、荷蘭的ING、西班牙國際銀行 屬於與銀行所持有的巨無霸資產相較，金融資源相對較少的歐洲國家。 穆迪的報告指出（資料來源：新浪財經網2009/2/17） 奧地利、瑞典和其他在東歐設有分支機構的歐洲銀行可能面臨信貸評級下調 奧地利、義大利、法國、比利時、德國和瑞典等歐洲銀行大量涉足東歐新興市場，透過積極入股等方式與東歐銀行間形