第8章金融深化理论讲解.ppt

首先要说明一下，这是一套理论，是一部分学者的看法，未必对，不过大多数学者认为对。 * 爱德华.肖和罗纳德.麦金农认为，发展中国家存在一些共同点：劳动生产率低、人口众多、生活水平低下、过分依赖农产品和初级产品出口等，此外还有一个影响经济发展的重要因素——“金融抑制”。 * 资金、技术、土地、劳动力等生产要素分散于零散的经济单位之中。 * 第一节 金融抑制 金融抑制是指一国的金融体系不健全，金融市场机制未充分发挥作用，经济生活中存在过多的金融管制措施，而受到压制的金融反过来又阻滞着经济的成长和发展。 相对于发达国家而言的 ▲一、金融抑制的定义 二、金融抑制的根源 经济的严重“分割性” 政府强烈的控制欲望 对高利贷和通货膨胀的恐惧 三、金融抑制的手段和表现 政府对金融活动的强制干预（如：人为控制利率和汇率） 发展中国家在金融管理还存在许多弊病，如政府部门高度集权、管理机构重复设置、财政政策和货币政策矛盾等。 在发展中国家中受到抑制的金融体系有两个显著表现： ◆ 金融市场不健全 ◆ 金融工具单调 四、金融抑制的后果 负收入效应 负储蓄效应 负投资效应 负就业效应 第二节 金融深化 爱德华.肖和罗纳德.麦金农等经济学家一致认为：金融抑制是欠发达国家经济发展的一大障碍，要想实现经济迅速增长，就必须实现一系列的金融自由化政策，这就是所谓“金融深化”。 【知识点】 ▲金融深化理论的内容 ▲金融深化的实践问题 一、金融深化的出发点—“实际货币需求” 二、金融深化的内容 要促进M/P的增长就要确定一个合适的实际利率水平D-P*。 取消不恰当的利率限制，采取“中央银行控制名义货币增长率+金融机构适当提高存款的名义利率”的政策搭配。 放松汇率限制，实行外汇自由兑换。 财政改革与金融深化相协调。 放松对金融业务过多的限制，允许金融机构之间开展竞争，大力发展各类金融市场、增加金融工具、改善外贸外资环境。 三、金融深化的理论贡献 理论发展大致经历了两个阶段 建立：《经济发展中的金融深化》和《经济发展中的货币与资本》 发展：金融自由化次序理论 贡献和影响主要表现在几个方面： 强调了金融体制和政策在经济发展中的核心地位。 在货币和金融理论方面，批判了传统的经济理论。 剖析了依赖外资和外援的危害性。 指出在发展中国家的割裂性结构中，资本的报酬在不同部门、不同地区和不同规模企业间存在社会差异，经济发展就是要消灭这种生产力的差异，以提高资本的平均社会报酬。 四、金融改革的实例 近年来，致力于经济增长的发展中国家，以“金融深化”理论为指导，进行了一系列以金融自由化为核心的改革。 改革的主要措施： 放松利率管制，解除对利率上限的规定，允许金融机构有权决定存贷款利率，并且采取更为灵活的方式对社会平均利率水平进行调节。 缩减指导性信贷计划 减少金融机构审批限制，促进同业竞争 案例 阿根廷、智利、乌拉圭等南美国家 韩国 第一，我国过去存在着金融压制的问题。 第二，在金融深化过程中，我国肯定碰到一些发展中国家在改革中曾经遇到过的问题，有必要借鉴他们的得失经验、根据金融深化论所论证的“金融自由化政策”来制定和修正我们的改革措施。 五、金融深化论对我国的借鉴 第三节 金融创新 【知识点】 ▲金融创新的理论解释 ▲金融创新的内容 ▲金融创新的影响 在发展中国家致力于金融深化、促进经济增长的同时，发达国家的金融界也经历了一次革新浪潮，这就是“金融创新”。 一、金融创新的动因 反映商品经济发展的必然要求。 国际金融业务的发展和日趋激烈的竞争 经济环境中的风险日益增大 技术进步为金融业的发展铺平了道路 金融管理环境的变化 二、金融创新理论 技术推进理论 财富增长理论 约束诱导理论 制度改革理论 规避管制理论 货币促成理论 交易成本理论 三、金融创新的内容 金融战略的创新：征服战略、变革战略、合并战略等 金融工具的创新 规避利率风险的创新：CDs、MMMFs等 运用高新技术的创新：银行卡、ATM等 规避金融管制的创新：ATS、回购协议等 金融业务的创新 间接金融创新：循环信贷、票据发行便利等 直接金融创新：利率定价模式、选择权、互换等 金融机构的创新 集团化：银行持股公司 金融联合体 综合性金融服务 四、金融创新的影响 金融创新的经济效应 正面的：提高效率和效益、丰富交易品种、促进金融改革 负面的：金融体系稳定性下降、风险加大、监管的有效性降低 金融创新对货币政策的影响 部分选择性政策工具失灵：如利率限制、信用配给 弱化了存款准备金制度的作用力度和广度 再贴现政策作用下降 强化了公开市场业务的作用 五、过度创新与监管缺失带来的风险