企业融资方式选择与财务风险管理博商课件.pptVIP

案例2.5.2 分包合同支付币种选择不当导致的汇兑损失 仍援引上例，1996年11月12日，CWE与水电十三局就泰国水闸项目引河开挖工程签订一份《内部分包合同》。按该合同规定，CWE作为泰国水闸项目的主承包商，将其所承包工程的一部分——挡潮闸上下游引河土方开挖工程分包给水电十三局。该项工程土方量约350万方，1997年元月开工，1998年10月完工。分包合同采用单价承包方式，引河开挖综合单价为2.00美元/M3，支付币种为美元40%，泰铢60%，美元与泰铢的兑换率按结算当日银行的卖出价计算。 由于CWE所承揽的泰国水闸项目主合同是采用泰铢计价，所以这一分包合同不但没有避免主合同的经济风险，而且承担了分包合同泰铢对美元贬值的全部风险。结果是，1997年7月东亚金融危机爆发后，泰铢与美元的兑换率由签约时的1美元兑换25泰铢最高上升到1998年1月份的1美元兑换49泰铢，以至该项分包使CWE造成汇兑损失216万美元。 资料来源：CWE财务部提供，1999年7月。 4、会计折算风险 （1）外币折算会计要解决的问题 外币交易的折算及折算差额外处理 （2）外币折算的种类 外币交易的折算及整套外币报表的折算 （3）外币交易的折算 （4）整套外币的折算 （5）外币折算的风险管理 三、境外项目政治风险管理 1、政治风险及其类别商业风险和政治风险.doc津巴布韦.doc 政治风险.jpg 政治风险按其影响范围分类 宏观风险 （影响所有外国企业） 政治风险 微观风险 （只影响特定企业或部门） 剥 夺 （直接针对外国企业产权） 道德冲突 （外国企业虽然只是旁观者，但却受其害） 目标冲突 （政府与企业间目标不一致） 腐 败 （把腐败作为一种生活方式） 政治风险评估总框架 2、政治风险评估 ? 宏 观 风 险 微 观 风 险 社 会 面 政 府 面 社 会 面 政 府 面 国 ? ? 内 ? ? 事 ? ? 件 ? 革命 政变 内战 派系冲突 民族或宗教骚乱 大范围闹事或恐怖主义 全国罢工、抗议、抵制 舆论转向 联合行动主义 ? 国有化或征用 逐渐国有化 资本与利润汇出限制 领导人斗争 政体剧变 高通货膨胀 高利率 官僚政治 ? 选择性恐怖主义 选择性罢工 选择性抗议 国际企业抵制 ? 选择性国有化或征用 选择性当地化 合资经营压力 差别税收 地方要求或雇用法律 某种产业管制 违约 地方竞争补贴 价格控制 ? 国 ? 外 ? 事 ? 件 跨国游击战争 国际恐怖主义 世界舆论 撤资压力 ? 核战争 常规战争 边界冲突 联盟变化 禁运与国际抵制 高外债偿还率 国际经济不稳定性 ? 国际行动集团 外国跨国公司竞争 选择性国际恐怖主义 国际企业抵制 ? 母国与东道国外交紧张 双边贸易协定 多边贸易协定 进口或出口限制 外国政府干预 ? 国内外对于政治风险预测与评估的方法很多，大体可分为宏观风险预测与评估方法、以及微观风险预测与评估方法两种。其中，宏观风险方面具有代表性的预测与评估方法主要有BERI公司的经营环境指数和中国出口信用保险公司的《国家风险分析报告》。 美国的BERI公司定期在《经营环境风险资料》 （Business Environment Risk Information,BERI S.A. Washington,D.C）上公布世界各国或地区的经营环境风险指数，该指数的建立方法是先选定一套能够予以灵活加权的关键因素，先计算出基本分，然后再由专长于政治科学而不是商务的常设专家组对评估中国家多项因素情况站在跨国公司角度而不是个别私营企业角度予以评分，最后汇总各方面得分即为该国政治风险指数。下表即为该公司公布的1993及1997年度世界各国或地区经营环境指数： 低风 指 数 中等 指 数 高风 指 数 极度 指 数 险类 1993 1994 风险类 1993 1994 险类 1993 1994 风险类 1993 1994 瑞士 82 82 比利时 67 66 意大利 48 50 埃及 39 45 台湾 80 76 法国 62 63 哥伦比亚 46 43 印度 39 43 日本 78 76 爱尔兰 62 62 墨西哥 46 40 巴基斯坦 39 39 新加波 78 79 西班牙 62 59 南非 46 ? 乌克兰 39 38 德国 74 71 瑞典 62 63 印度尼西亚 43 45 希腊 38