第二节理财目标的选择.pptVIP

《公司理财实务》 制作：钭志斌 ＱＱ：122285625 邮箱：LSSXDZB@163.COM 单击此处编辑母版标题样式 第二节 理财目标的选择 知识目标 ○理解不同理财目标的优缺点，能根据企业具体情况选择恰当的理财目标； 能力目标 ○能根据企业不同的发展阶段确定合理的理财目标。 作为公司的管理者，如何根据公司发展阶段、所处的经济环境选择恰当的理财目标，是我们必须思考的问题之一，也是今后决策的主要依据之一。 一、公司理财目标 只有确定了合理的理财目标。 理财工作才有方向 经营决策才有依据 （一）利润最大化 利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加越多，越接近企业的目标。 局限性： （1）没有考虑利润取得的时间。 （2）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。 （3）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 （4）可能会导致企业的短期行为。 （二）每股收益最大化 每股收益＝净利润÷普通股股数 局限性： （1）仍然没有考虑每股收益取得的时间性。 （2）仍然没有考虑每股盈余的风险性。 （3）仍然可能会导致企业的短期行为。 （三）股东财富最大化 优点： 它考虑了风险因素，股价会对风险作出较敏感的反应。 在一定程度上能避免企业短期行为。 缺点： 通常只适用于上市公司。 股价的变动会受到非正常因素的影响。 它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。 （四）企业价值最大化 企业的价值是指企业全部资产的市场价值。 即股票与负债的市场价值之和。 企业价值=∑（未来现金流量×折现率） 优缺点： 优点： 考虑了取得报酬的时间。 充分考虑了风险和报酬的因素。 能克服企业追求利润上的短期行为。 缺点： 企业未来报酬和与企业风险相适应的折现率是很难预计。 二、主要财务关系利益冲突的协调 理财活动中有一项重要的工作是要协调相关利益群体的关系，减少由于各相关利益群体之间的利益冲突而导致企业价值的下降。 （一）所有者与经营者的矛盾与协调 所有者的目标 是使企业价值最大化 经营者目标 是追求更多的享受成本 矛盾可以采取解聘、接收、激励等具体措施达到双方共赢。 （二）所有者与债权人的矛盾与协调 债权人 把资金借给企业，其目标是到期时能收回本金，并取得约定的利息收入； 所有者 可能要求经营者改变举债资金原定用途，将其用于风险更高的项目 致使债权人负债的变现价值降低。 可以采用在借款合同中加入限制性条款或采取收回借款、停止借款等办法加以解决。 《公司理财实务》 制作：钭志斌 ＱＱ：122285625 邮箱：LSSXDZB@163.COM 单击此处编辑母版标题样式