缩减版国际金融a国际金融市场.pptVIP

基本汇率与套算汇率 Case 1：欧元/美元基本汇率为 1USD＝0.8658EUR； 人民币/美元基本汇率为 1USD＝8.2768RMB； 则人民币/欧元套算汇率为 1EUR＝9.5597RMB (8.2768 /0.8658) 基本汇率与套算汇率 Case 2:标价方法相同，交叉相除 1USD= DKR 6.0342/6.0356 1USD= SFR 1.2704/ 1.2709 1 SFR= DKR 4.7480/4.7509 基本汇率与套算汇率 Case 2:标价方法不同，同边相乘 1GBP = USD 1.8180/ 1.8182 1USD= SFR 1.6917 / 1.6922 1GBP = SFR 2.3096/2.3108 套汇——外汇市场中的套利 定义：同一货币汇率在不同外汇市场上的差异大到一定程度时，对一种货币在汇价较低的市场买进，在汇价较高的市场上卖出，以获取差额利益 套汇——外汇市场中的套利 两角套汇：利用某一汇率在不同市场上的公开差异获利。如纽约市场与香港市场的美元差价 三角套汇：利用某一汇率与套算汇率的差异获利 三角套汇 伦敦市场：GBP1=USD1.8181 1USD=JPY108.95 东京市场：GBP1=JPY200.08 三角套汇:在东京市场卖GBP买JPY 在伦敦市场卖JPY买USD，卖USD买GBP， 获得JPY2利润 * * 附：人民币汇率的变迁 1949―1981，国家采取严格管制的外汇管制，实行统收统支制度，汇率以固定汇率为基本特征 1981―1994，国家下放外贸经营权，鼓励出口和利用外资，出口企业可以保留部分外汇或外汇额度，外汇价格实行双轨制，汇率以管理浮动为基本特征，汇率很不稳定 附：人民币汇率的变迁 1994―1996，实行官方汇率和市场汇率并轨，推行结售汇制度，取消外汇留成，为实现贸易项目可兑换创造条件 1996―2005，实现经常项目可兑换，汇率名义上是管理浮动，实际钉住美元，汇率稳定 2005― 现在，从钉住美元→钉住一篮子货币，逐渐升值 1952－2002人民币汇率 第三节 欧洲货币市场 欧洲货币市场及其历史、特点 欧洲货币市场的信用扩张机制 欧洲货币市场的经营特点 一、欧洲货币市场及其历史、特点 欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场的历史 欧洲货币市场的特点 欧洲货币市场的类型 * * 1.欧洲货币市场的概念 前身是欧洲美元市场，指某种货币发行国国境之外，从事该种货币借贷的市场 * * 1.欧洲货币市场的历史 1950年代，冷战时期苏联东欧的欧洲美元 1958年代，美国BOP赤字，限制资本流出→美元另一来源 1970年代，石油美元（OPEC→LDC s） 1960年代，货币种类多样化，地理位置多样化 * * 2.欧洲货币市场的特点 少管制 货币发行国、市场所在国、交易者所属国都很少管制 低利差：存贷利差比美国市场上的美元利差低（贷款利率低，存款利率高）P38图2-5 * * 2.欧洲货币市场的特点 无存款准备及利率上限等限制 同业市场，交易额大，费用相对低 客户信誉高（政府、大公司） 竞争激烈 * * 3.欧洲货币市场的类型 按在岸业务与离岸业务的关系 一体型 分离型 走账型或簿记型 避税，中美洲、中东 * * 二、欧洲货币市场的信用扩张 国内金融市场、在岸金融市场、欧洲货币市场之间紧密联系、相互影响、从而使资金在全球畅流不息 缺少管制→风险较大 欧洲货币市场与国内金融市场有类似的信用扩张机制 见书P39 货币乘数很难定量，估计在2.5?5.5之间 * * 二、欧洲货币市场信用扩张的特点 国内金融市场、在岸金融市场、欧洲金融市场是紧密联系、相互影响的，从而使资金在全球畅流不息 欧洲货币市场也存在着派生创造机制 欧洲货币市场上资金流动的最终结果是从提供者流到需求者手上，能否收回取决于需求者的偿付状况 * * 三、欧洲货币市场的经营特点 不受地理限制，现代化网络市场，也有一些地理中心 1950年代：传统金融中心→伦敦、纽约、东京 1960年代：新金融中心→巴林、香港、新加坡 * * 三、欧洲货币市场的经营特点 交易规模大，交易品种、币种多，金融创新活跃 有独特的利率结构，LIBOR 伦敦银行同业拆放利率 ，利差小 一般从事非居民的境外借贷，管制少 2004年新巴塞尔协议：资本充足率、监督检查等 * * No. * 巴塞尔协议 产生的背景 银行国际化逃避监管，降低税收成本，扩展业务 浮动汇率导致风险增加 国际银行的破产事件：巴林银行等 巴塞尔协议 12国金融监管当局的银行监督机构组成 No. * 巴塞尔协议的内容 银行的流动性 母国管理当局对整个银行集团的流动性负责 清