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Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 Table_First|Table_Summary 2016年11月08日 2016年11月08日晨会纪要 分析师 执业证书编号：S0590513090003 投资要点： 宏观要闻及市场策略0月份我国外汇储备数据公布 化工新材料行业：下调省内天然气的管输价格 行业： TMT行业：.75亿美元，归母净利润1.12亿美元，单季净利创新高 新股提示：：申购代码732858申购价格55.88元申购上限20,000股111.76万元：申购代码002820申购价格16.60元申购上限12,500股需20.75万元。 宏观要闻及市场策略 中国10月末外汇储备 31206.55亿美元，较上月下降457.27亿SDR计价，10 月末外汇储备22714.69亿SDR29.84亿SDR。 国联点评：10月末我国外汇储备 31206.55亿美元，较上月下降457.27亿美元，降幅扩大。外汇储备增量变化主要由五个方面组成：贸易差额、直接投资净流入、境外投资收益、境外上市融资与热钱流入。9月我国贸易顺差为420亿美元，直接投资净流出70亿美元，10月份两者之和仍有可能在350亿左右。境外上市融资历史月度金额不到10亿美元，我们有理由相信10月份不会出现太大变化。由于外汇储备10月份减少457亿美元，由此我们推算出境外投资收益与热钱流入之和为负的800亿左右。 换句话说，10月份我国热钱流出规模与估价效应损失合计在800亿美元以上。10月份，受益于美国良好的经济表现，美元指数明显走强：由月初的95.4升至月末的98.4。该段期间，欧元、英镑、日元以及人民币相对美元均出现较大程度贬值，占比30%左右的非美元资产因此承受太大的估价损失，这是10月份外储降幅增大的主要原因。 SDR计价的外汇储备价值有所上升，也说明估价效应而非热钱流出造成外汇储备降幅扩大。资金流出的趋势一直没有改变，但是流出的资金规模在最近几个月呈现放缓的态势。2016年1月份以后银行代客结售汇逆差规模一直小于400亿美元，近6个月规模小于300亿美元。 展望未来，我们认为资金外流的形势难有根本性转变，但是幅度可控。12月份美联储加息的可能性正在加大，美元可能存在继续走强的理由。但是过高的美元指数也存在调整的动力，在11月初美元已经开始回调。而且大选的不确定性增加了风险，美元在未来较短的一段时间可能在高位震荡。这使得我国外汇储备受估价效应而遭受的损失有望减少。 A股策略： 昨日市场震荡运行，各板块有涨有跌，整体上大票涨小票跌，市场风格仍然偏好大盘蓝筹。上证50指数上涨0.22%，中小板与创业板则分别下跌0.18%与0.70%。 申万一级分类中大多数行业上涨采掘建材有色与钢铁等传统行业依旧领涨 两市成交金有所缩窄，不过量能仍然在高位。市场冲击前期3140点的阻力位的热情未消退，且外围股市随着大选风波暂缓均呈现向好的局面，A股投资者信心或受到鼓舞，该阻力位在未来很有可能被突破。 化工新材料 江西发改委下调省内天然气的管输价格 国联点评：继陕西之后，江西省发改委，天然气管输价格用户类别，统计按照计价。按照发改委要求，调整要求在，天然气管输配送价格均有降价预期，下游客户，输气量。关注中石化冠德（）公司公司为跨省输气管道，榆济管道存管输价上涨预期，地方管输降价存天然气输气量上涨。 十二届人大常委会第二十四次会议审议并通过了关于修改《民办教育促进法》的决定，并通过了《电影产业促进法》。 国联点评：《民办教育促进法》：1）本次民办教育促进法修订的核心就是“营利性和非营利性教育组织的分类管理”，除了义务教育阶段的民办学校，其他可选择登记为营利性民办学校，扫除了教育类公司A股上市的障碍，以及上市公司并购障碍，教育资产证券化有望加速；2）收费上来看，非营利民办学校收费受政府制定，而营利性民办学校收费由市场完成，释放了市场活力，但营利性学校同时不再同等享受税收土地优惠；3）直接受益的细分领域包括：K12课外培训、素质教育培训、国际学校（高中）、职业教育、留学机构等。我们推荐关注标的：新南洋、时代出版、立思辰、盛通股份、中泰桥梁等。 《电影产业促进法》：1）本次电影产业促进法核心是简政放权，在《电影产业促进法》出台之前，按照《电影管理条例》的规定，由新闻出版广电总局行使的权限，包括电影片的审查、电影剧本的备案与批准举办电影节（展）等多项审批事项，这次大部分下放到在财政、税收、土地、金融、用汇等方面对电影产业采取优惠措施，激励资本投入、降低运作成本。 TMT行业 中芯国际昨日发布三季度报，公司第三季度营收7.75