2005年铝市场展望.pptVIP

二，2005年铝市场的基本面格局 中国铝现货价格走势： 二，2005年铝市场的基本面格局 中国铝现货价格走势： 从2004年国内铝现货价格的走势情况看，最高价格超过了18000，而最低价格也仅仅略微跌破了14800水平，这说明国内铝价在15000以下有着相当坚固的支撑，这种支撑主要来源于铝成本。在消费并不算太差的情况下，铝厂成本以下的惜售足以限制价格的进一步下跌。 2004年第四季度，铝价总体保持在16000以下，而进入2005年，铝价站稳了16000，并且在春节之后稳定在16300以上，最近价格则进一步上涨到了16700附近。 二，2005年铝市场的基本面格局 对基本面的总结 从总体上看2005年国内铝市场的基本面情况，仍然呈现出一定的供过于求的状况。从供给上看，2005年的增长幅度会明显下降；从需求上看，2005年的增长依然是比较稳定的。但是由于出口的明显下降，2005年总体上将继续2004年过剩的格局。 在基本面上，供给和出口两个因素的可变性较大了，这将对未来的铝价构成最关键的影响，我们将密切关注国内铝在宏观调控的第二年的产量变化以及铝出口在国家严厉控制下的情况。 三，2005年影响铝价涨跌的重点因素分析 国内铝厂的平均成本 国家对铝行业的限制性政策极其效应 全球商品市场的走势对铝价的影响 国际市场铝价的走势 氧化铝价格走势预测： 美元的走势 电价的走势 铝的需求 人民币的走势 2004年成本构成 光大证券 不含税 国产长单 国产现货 进口现货 氧化铝 4,936 6,550 7,500 电力 4,359 4,359 4,359 碳素等原材料 1,282 1,282 1,282 人工 500 500 500 折旧 500 500 500 生产成本合计 11,577 13,191 14,141 含税价 13,545 15,434 16,545 管理、销售、利息等支出 1,000 1,000 1,000 全部成本 12,577 14,191 15,141 含税价 14,715 16,604 17,715 比例 20% 40% 40% 行业平均 不含税 含税 生产成本 13,248 15,500 全部成本 14,248 16,670 三，2005年影响铝价涨跌的重点因素分析 国内铝厂平均成本的计算（以兰州铝业为例） 平均的氧化铝价格： 国内氧化铝长期订单的价格目前是3060，长期订单在国内各厂原材料的来源中并不占大的比率。以兰州铝业来说，比率仅仅18％。长期订单的定价方式是上交所铝当月价格的一定比率确定，目前这个比率大致是19％。 现货市场价格。目前中铝的氧化铝现货价格是4330。中铝并不能满足每个铝厂的全部需求，必须采购进口氧化铝，目前港口的进口氧化铝的价格是4600－4800。 从2004年年度价格来看，可以估计国产氧化铝的均价为：3800，进口氧化铝均价为：4100， 综合计算的氧化铝成本为：3700元/吨。除去增值税，则应该是：3163，以2吨氧化铝冶炼1吨铝计算，氧化铝的成本为：6326。 三，2005年影响铝价涨跌的重点因素分析 铝厂平均成本的计算（以兰州铝业为例） 平均的电价： 目前相对来说，中西部地区的电价相对较低，而且有部分铝厂还有自备电厂，但是由于发电用煤价格的大幅上涨，即使自备电厂的发电成本也明显上升，只是有自备电厂的企业能够保障自己的用电需求，而不是一个价格的问题。平均来说，目前的电价应该是0.35元/度，除去增值税，则应该是：0.299，以平均15000度的吨耗电标准来说，电的成本为：4487。 以上两项的和为：6326＋4487＝10813 三，2005年影响铝价涨跌的重点因素分析 铝厂平均成本的计算：（以兰州铝业为例） 总成本： 总成本的计算有两种，一种是以氧化铝和电价占总成本的75％计算，原铝成本是：14417，考虑到今年氧化铝和电价的上涨比其它成本上涨的幅度更大，所以这两项占总成本的比率提高到80％计算，原铝成本为：13516 另外一种是：根据一般的估计，原铝除去氧化铝和电价之外的直接成本基本上是2500－3000元左右，主要包括敷料，人工，折旧等。这样原铝的成本是：13300。管理成本为:1000元。 加上增值税计算对应的市场价格分别是：16867/15813/15560。 三，2005年影响铝价涨跌的重点因素分析 铝厂平均成本的计算：（以兰州铝业为例） 结论：个人估计，国内铝的平均成本应该在16000以上，情况好一些的企业估计也应该在15600以上，而这种企业的数量应该不多。总体看来，铝价如果长期维持在16000以下，必然对国内的产量产生重大的限制，并且实质性改变国内铝的供需平衡关系。 另外，