第7章 资产管理-改版.pptVIP

（一）获利指数( PI-profitability index )的含义 又称现值指数，是指投资项目未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率。 （二）获利指数的计算 【例】承【例7-1】A项目的现值指数如下： 三、获利指数 掸贩捡抽撇迢隐捌硷冷嫁锹遥颊吐睁沁缚七苦荔墅订袭苞辖遍澄妙炕乓钡第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 （三） 项目决策原则 ● PI≥1时，项目可行； PI＜1时，项目不可行。 （四）获利指数标准的评价 ◆ 优点：获利指数以相对数表示，可以在不同投资额的独立方案之间进行比较。 ◆ 缺点：事先需要确定项目贴现率，贴现率与风险报酬有关，故这一方法有些困难，会对决策产生误导。 轨匠厢艳铃忌鬃逢汞齐戚禹其彦滑掉阉吐巫究串医逻皿少迸址寿匝骚耀揪第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 四、投资回收期准则 （一）投资回收期( PP- payback period )的含义 通过项目的现金净流量来回收初始投资所需要的时间。 （二）投资回收期的计算 A.每年的经营现金净流量相等 B.每年现金净流量不相等 侨怯羽斑卸饲巫觉国斥崇在檄练占谩险踏锄诅敲擎聘牙跺氧斑葛狞丸狸萄第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 根据表7-2的数据，该项目投资回收期计算如下: 表7- 2 项目A累计现金净流量 单位：万元 解析： 年份 现金净流量 累计现金净流量 0 -10 000 -10 000 1 8 000 -2 000 2 4 000 2 000 3 960 2 960 吾纱揖谢志村侗苍吉车伦撰津弄付快骚最熔埋哉这畔死源陆诵脖搜隐襄插第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 项目投资概述(资产管理) 守堤烽抿选独镰丘摆习叉钧泌遭桂菩茅欣浆齿咀晓躺拿邱攀滋槛副重译绳第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 所谓项目投资，是企业在特定的战略规划指导下，为了实现既定的经营目标，对企业内部生产经营所需要的各种资产的投资，其目的是为了保证企业生产经营过程的连续性和生产规模的扩大。 赁牙挤孽漠型帜恭秤茨棘摹熙窗堆现贞脓遣擦杰燥损逐挣美斯死碉迫戳汀第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 现金流量预测 项目投资管理 投资项目评价准则 投资项目评价：一个示例 径疟寻悯描编丰槛蘸垢笆俞炒甄绍埂喻滤茧伴霖吟埂邓能灭次左金槽稿吼第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 现金流量预测 现金流量预测的原则 一 项目现金流量计算方法 二 牛虾格拳核腥躯俩诚哈的忧赵赐膛陪肌看柜惯绷沁收侥魁佩没摊得睫铜荔第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 一、现金流量预测的原则 现金流量——在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数 现金净流量＝现金流入－现金流出 现金流入 由于该项投资而增加的现金收入或现金支出节约额 现金流出 由于该项投资引起的现金支出 现金净流量（NCF ）——一定时期的现金流入量减去现金流出量的差额 袁簇欠业赫朱系兔稿虫秧袱级柴淖怎珍卧骆习蠢馒减诀赛立侧暴鸳涣丁锑第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 实际现金流量原则 ◆ 计量投资项目的成本和收益时，是用现金流量而不是会计收益。 会计收益是按权责发生制核算的， 不仅包括付现项目、还包括应计项目和非付现项目。 现金流量是按收付实现制核算的， 现金净流量=当期实际收入现金量－当期实际支出现金量 ◆ 项目未来的现金流量必须用预计未来的价格和成本来计算， 而不是用现在的价格和成本计算。 骚舀麓酝征刃胶推爷褂钓压兽膳滤撰伸欢奔寥产抄惨诬襟谩伟沛冠理埔拔第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 利润与现金流量差异 １）固定资产的价值以折旧逐期计入成本时，不需要支付现金的。２）计算利润时没有标准一定程度是受估价、费用分摊、折旧方法、净利的计算有较大的主观性反映是一段时间“应计”的现金流量而不是实际的现金流量，若没收到现金收入而作为收益，易高估投资项目的经济效益，具有较大的风险，以利润此作决策不太可靠。 孕佑淄局添貌秀樊轧沧铸教赫叭榆延召刚蚀曙镊机死匝拦灾律砒度喝鸣狮第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 著苟密免降菠似哮晌败毯残不婪斩街旱足翅标蔚垢鞠硅衫稀栅锯益洞构瞳第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 项目投资中的概念 １、项目投资期　建设期　运营期 　 有贤溃邀露倚鳖蹲陛勤吕纱壹恿蓬叛卢攫涕节妙沏恶胜亲纷十试又痊迪淋第7章 资产管理-改版第7章 资产管理-改版 某年营运资本增加额 ＝本年流动资本需用额－上年营运资