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探究我国影子银行的概述及成因 　　一、我国影子银行的含义 　　(一)我国影子银行的概念厘定 　　影子银行这一概念,最早是美国太平洋投资管理公司执行董事PaulmCCulley于2007 年在美联储的年度会议上提出的。2013年12 月，国务院下发了《关于加强影子银行业务若干问题的通知》，文中厘清了影子银行的外延。在本文中，将中国的影子银行定义为正规渠道之外的信用中介业务。它包括银行资产负债表之外的资金中介业务，和非银行机构、个人的资金中介业务，主要包括部分银行理财产品，信托产品、委托贷款和民间借贷等形式。 　　(二)影子银行的业务类型 　　按照上文对影子银行的定义，影子银行大致分为四种类型：民间借贷，信托、银行理财产品和委托贷款。 　　1.民间借贷 　　在具有影子银行特征的业务中，历史最悠久的当属民间借贷。但由于历史和政策的原因，民间借贷一直发展较为缓慢。民间信贷快速的发展是在2003年，中国政府放开了民间小额信贷的限制之后。2003 年我国的民间借贷规模约为7405亿mdash;8164 亿。2011年中信证券发布报告称，我国的民间借贷总额已经达到4 万亿人民币，比2003 年翻了4 倍。 　　2.信托 　　我国的信托业在改革开放后开始恢复，但是发展并不顺利，行业屡屡陷入困境。2002 年，国家出台了信托业的“一法两规”，在政策层面上大力地支持信托的发展和创新。同时，国民经济的高速发展使得居民可支配收入的增加，我国的富裕阶层逐渐形成，信托这一收益率高且稳定的财产管理制度成为了投资者新的选择。 　　3.银行理财产品 　　我国金融市场长期存在存贷款利率管制、货币政策偏紧和流动性监管严格的现象。国内商业银行为了规避监管和扩宽盈利渠道，自2004 年以来开始推出各类理财产品和服务。在银行理财产品中，起到影子银行作用的主要是带有银信合作性质的信托产品，购买这种理财产品的钱很大部分可以被银行拿来做贷款出表，而且是有银行隐性担保的贷款。 　　4.委托贷款 　　委托贷款主要以2000年为时间分割点。2000年以前，发放的委托贷款主要是财政性委托贷款和政策性委托贷款。2000年10月起，商业银行开始承办了企事业单位和个人委托贷款。自此以后，商业银行委托贷款的条件也越来越宽松，对委托人和借款人的限制更少。所以带动了委托贷款业务量的快速增长。 　　二、我国影子银行的成因分析 　　(一)货币政策的影响 　　中国经济在长期以来实行利率管制，向银行贷款的成本很低，因此企业纷纷向银行贷款。 　　在2003 年以前，中国经济因为面临通货紧缩的压力，货币政策的主要趋势是增加货币供应量，放松银根。但是，2007 年银行采取了较为严厉的收紧银根的政策，6 次加息，10 次上调存款准备金率，紧随其后银监会又出台了对房地产企业的限制政策。因此这次宏观调控使得中小企业得不到银行信贷的支持，有一些大企业，尤其是房地产类的企业，作为重点被调控的对象，无法获得银行的贷款。因此企业只能求助于其它的信贷途径。在这种特殊的调控背景下，民间借贷，信托等融资形式的迅速扩张。 　　同时，银行信贷收紧导致了“寻租”现象的产生。一些企业可以以低价从银行取得资金，然后通过委托贷款的方式以更高的价格贷款给不能从银行取得贷款的企业。因此影子银行迎来了规模扩张的一个时期。这种趋势在信托领域表现得特别明显。信托规模自在2007 年发展较为缓慢，2007 年货币政策收紧之后，信托资产规模出现井喷式上涨，2013 年突破10 万亿元，比2006 规模增长20600%。 　　(二)利率市场化程度不高 　　我国的利率市场化程度不高，银行的存款利率低。居民将存款存进银行所获得的利息甚至不能弥补因为通货膨胀而带来的货币贬值的损失。因此投资者开始寻求更多的渠道实现货币的保值和增值。同时通过低利率从银行取得的贷款的额度较低，只有国有企业和大型品牌民营企业能够成功贷款。因此大企业就将自己的低息银行贷款，通过委托贷款的形式再贷给小企业，从而获得利息差。 　　从资金需求方来看，很多民营企业很难获得银行贷款，所以被迫以更加高昂的代价，从非银行体系，包括从信托公司、民间小额借贷公司那里获得急需的发展资金，从而推动了信托业的发展。 　　(三)经济的周期性变化，房地产业和小微企业的资金需求大 　　1.房地产业的资金需求旺盛 　　2008 年的国际经济危机对我国经济同样造成了重大的冲击。2008年第三季度，中国GDP增速自2003 年第三季度以来首次跌破10%。政府出台了多项救市政策来刺激房地产业的发展，中国的房市迎来了前所未有的火爆，但实体经济仍然低迷。大量资金开始从实体经济流入房地产市场。 　　房地产是典型的资金密集型企业，需要